6月底有色指數(shù)較年初上升8.16%，稀土受收儲(chǔ)提振先抑后揚(yáng)

2016年上半年有色金屬總體走勢(shì)較強(qiáng)，6月底有色指數(shù)較年初上升8.16%，其中上半年最大指數(shù)漲幅高達(dá)10%，出現(xiàn)在5月3日。生意社對(duì)照近5年來(lái)有色市場(chǎng)運(yùn)行走勢(shì)，自2011年6月見(jiàn)頂之后，經(jīng)歷5年的連續(xù)下挫，有色金屬于去年12月開(kāi)始出現(xiàn)反彈，并一直持續(xù)至今年5月初才開(kāi)始出現(xiàn)調(diào)整。行業(yè)總體價(jià)格水平相較于去年同期仍處于較低水平。

上半年有色產(chǎn)品漲多跌少，首先是因?yàn)楣┙o側(cè)改革的作用，前期的減產(chǎn)、停產(chǎn)、收儲(chǔ)使得金屬產(chǎn)量較去年有明顯的減少。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)1-5月的鋁鋅鉛鎳銅產(chǎn)量分別為1241.4萬(wàn)噸、248.5萬(wàn)噸、160.2萬(wàn)噸、7.1萬(wàn)噸和339.5萬(wàn)噸，相較于2015年全年的3141萬(wàn)噸、636萬(wàn)噸、386萬(wàn)噸、38萬(wàn)噸以及796萬(wàn)噸，除了銅之外，其他金屬的產(chǎn)量都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年同期，低產(chǎn)量支撐金屬價(jià)格。其次是，上半年是傳統(tǒng)的開(kāi)工旺季，需求不同程度的提升。財(cái)新制造業(yè)PMI自3月攀升到49.7后，一直在49以上高位震蕩，好于去年下半年。除了鉛是銷售淡季外，其他金屬需求都有所回升。如鎳，下游不銹鋼的價(jià)格今年以來(lái)上漲近千元/噸，需求良好。而鋅消費(fèi)同比上升1.8%，供應(yīng)過(guò)剩6.6萬(wàn)噸，比去年同期過(guò)剩13萬(wàn)噸有明顯好轉(zhuǎn)。另外鋁方面，5月份國(guó)內(nèi)汽車用鋁量估算為26.3萬(wàn)噸，1-5月累計(jì)138萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.6%。再次，上半年，受低價(jià)格影響，金屬增產(chǎn)速度緩慢。如鋁，1-5月中國(guó)新投電解鋁產(chǎn)能僅為90萬(wàn)噸/年，較總產(chǎn)能的3334萬(wàn)噸而言，杯水車薪。然后，央行降準(zhǔn)，貨幣環(huán)境寬松，房地產(chǎn)政策暖風(fēng)頻吹。房地產(chǎn)去庫(kù)存政策的出臺(tái)帶來(lái)房地產(chǎn)銷售狀況的好轉(zhuǎn)，基建投資加速帶來(lái)制造業(yè)投資回暖、汽車等工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)銷狀況改善，進(jìn)一步拉升需求；最后，美聯(lián)儲(chǔ)加息連續(xù)兩次擱淺，有利金屬市場(chǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)公布6月最新的利率決議，維持聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率0.25%-0.5%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)未就7月會(huì)議上是否加息給出明確暗示，但預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)狀況改善，可能讓美聯(lián)儲(chǔ)以很緩慢的速度加息。

相較于上半年，下半年支撐金屬價(jià)格的利好因素將有所減弱，雖然9、10月有一波開(kāi)工旺季的浪潮，但往年都呈現(xiàn)出旺季不旺的特征，依照慣性定律，今年預(yù)計(jì)也不會(huì)例外。再一個(gè)，金屬的復(fù)產(chǎn)、增產(chǎn)主要集中在今年下半年，比如鋁，預(yù)計(jì)下半年市場(chǎng)將有約150萬(wàn)噸/年產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，主要集中在第四季度。政策方面，隨著房地產(chǎn)銷售額增長(zhǎng)，政府必須采取措施為市場(chǎng)降溫，在3月末時(shí)，國(guó)家已經(jīng)著手調(diào)控一線城市房?jī)r(jià)，目前為止，沒(méi)有新的利好。另外英國(guó)脫歐，金價(jià)的避險(xiǎn)需求會(huì)升溫，美元升值會(huì)壓制銅等金屬價(jià)格。雖然如此，下半年也并非那么悲觀。6月初夏，有色金屬市場(chǎng)刮起一場(chǎng)“收儲(chǔ)風(fēng)”，“國(guó)內(nèi)6家鋁企將進(jìn)行商業(yè)收儲(chǔ)”，“國(guó)儲(chǔ)局將在2016年內(nèi)收儲(chǔ)銻錠1萬(wàn)噸”。6到8月為行業(yè)淡季，下游需求較弱，如果沒(méi)有收儲(chǔ)政策刺激，下半年行情將不容樂(lè)觀。由此可見(jiàn)，今年上半年的行情并非反轉(zhuǎn)，只是短暫的反彈，而下半年需求減弱，產(chǎn)能預(yù)期增加，所幸受收儲(chǔ)支撐，行情或許沒(méi)那么差，預(yù)計(jì)下半年有色市場(chǎng)以低位震蕩為主，指數(shù)在640-690內(nèi)上下波動(dòng)。

受收儲(chǔ)提振稀土先抑后揚(yáng)�？v觀2016年上半年走勢(shì)，稀土價(jià)格在度過(guò)了前三個(gè)月不溫不火的市場(chǎng)之后，在4月份迎來(lái)大漲。3月30日，國(guó)家發(fā)改委會(huì)同有關(guān)部門(mén)組織召開(kāi)了稀土企業(yè)商業(yè)儲(chǔ)備動(dòng)員大會(huì)。4月5日的招標(biāo)會(huì)上即確定了數(shù)量和價(jià)格，本次商儲(chǔ)量達(dá)到5200噸，共分三批進(jìn)行。第一批的1300噸和第二批的1600噸已經(jīng)落實(shí)到位。商儲(chǔ)的推進(jìn)刺激了稀土價(jià)格，再加上出口和訂單支撐，4、5月走出了一波行情。6月7日，國(guó)儲(chǔ)局召開(kāi)年內(nèi)第一次招標(biāo)會(huì)，結(jié)果9大品種因?yàn)閮r(jià)格低于企業(yè)心理價(jià)位而全部流標(biāo)。流標(biāo)意味著，未來(lái)稀土價(jià)格還會(huì)出現(xiàn)上漲的機(jī)會(huì)，其趨勢(shì)性更強(qiáng)。6月22日發(fā)改委再一次召開(kāi)會(huì)議，稀土招標(biāo)定價(jià)方式及確定國(guó)儲(chǔ)二輪會(huì)商日期暫未議及，結(jié)果仍待進(jìn)一步明朗。