稀土礦原礦資源稅將上調(diào)，概念股或爆發(fā)
據(jù)報(bào)道，在調(diào)高部分稀土產(chǎn)品出口關(guān)稅之后，稅收調(diào)控稀土行業(yè)的手段再次出爐。財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局日前下發(fā)通知，決定自4月1日起，統(tǒng)一調(diào)整稀土礦原礦資源稅稅額標(biāo)準(zhǔn)，上調(diào)幅度逾10倍。
據(jù)悉，調(diào)整后的稀土資源稅稅額標(biāo)準(zhǔn)為：輕稀土包括氟碳鈰礦、獨(dú)居石礦，60元/噸；中重稀土包括磷釔礦、離子型稀土礦，30元/噸。而現(xiàn)行的資源稅暫行條例規(guī)定，稀土金屬礦屬于“其他有色金屬礦原礦”稅目，應(yīng)按“0.50-3.00元/噸或立方米”繳納資源稅。
分析人士認(rèn)為，資源稅稅額大幅提高，說(shuō)明政府正在進(jìn)一步采取措施嚴(yán)格控制稀土資源，在這種情況下，稀土價(jià)格仍有可能繼續(xù)走高。統(tǒng)計(jì)顯示，目前稀土金屬的平均價(jià)格為每噸44361美元，幾乎為去年價(jià)格的兩倍。
提高稀土資源稅被眾多人士看作是調(diào)控稀土行業(yè)的重要手段。今年兩會(huì)期間，有委員提交關(guān)于提高稀土資源稅稅率的提案，建議有關(guān)部門提高稀土資源稅稅率，從源頭上提升稀土的市場(chǎng)價(jià)格，使之體現(xiàn)出資源的稀缺性與開采的環(huán)境成本，并通過(guò)價(jià)格的上升改變供求關(guān)系，有效減少走私與其他國(guó)家購(gòu)買囤積稀土現(xiàn)象。
在此之前，為改變稀土被當(dāng)作白菜大規(guī)模賤賣的狀況，我國(guó)采取了多項(xiàng)政策措施。2007年，我國(guó)開始對(duì)稀土生產(chǎn)實(shí)行指令性規(guī)劃，并逐年減少出口配額以限制稀土出口。去年年底，財(cái)政部決定，自2011年起提高個(gè)別稀土產(chǎn)品出口關(guān)稅。但這些措施并未收到理想效果，為此，提高稀土資源稅的呼聲漸高。
事實(shí)上，通過(guò)稅收來(lái)突出稀土的稀缺性也到了刻不容緩的時(shí)候。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)稀土儲(chǔ)量?jī)H剩2700萬(wàn)噸，在世界總儲(chǔ)量中占比由過(guò)去的70%以上下降至目前的30%。按現(xiàn)有生產(chǎn)速度，我國(guó)的中、重類稀土儲(chǔ)備僅能維持15至20年，未來(lái)極可能需要進(jìn)口。
資源稅飆升 稀土價(jià)格面臨再次上漲
受資源稅上漲的影響，經(jīng)歷過(guò)一番飆漲的稀土價(jià)格可能將再次上漲。
稀土用途廣泛，是17種稀有元素的統(tǒng)稱，從iPhone、節(jié)能燈、汽車尾氣催化劑，到石油冶煉、軍工的導(dǎo)彈中都有稀土的存在。
東方證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年初至今主要稀土氧化物價(jià)格漲幅達(dá)到40%以上，價(jià)格再創(chuàng)新高。以氧化釹為例，截至3月3日，其價(jià)格達(dá)到了39.99萬(wàn)元/噸，年初以來(lái)上漲了53.2%。
稀土行業(yè)專家、中國(guó)有色金屬設(shè)計(jì)研究總院教授王國(guó)珍昨天告訴本報(bào)，此次國(guó)家大幅提高稀土資源稅的最終目的是希望提高資源利用率、保護(hù)環(huán)境。
按照此次征稅的范圍，只針對(duì)原礦開采企業(yè)，并不針對(duì)分離企業(yè)。但是這家稀土分離企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴本報(bào)，“事實(shí)上，有的地方對(duì)分離企業(yè)也征收了資源稅。現(xiàn)在我們采購(gòu)一噸92%品位左右的精礦，要交600元的資源稅給地方政府。”
東方證券分析師楊寶峰認(rèn)為，國(guó)家層面的稀土收儲(chǔ)政策預(yù)期也將在近期出臺(tái)，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步推升稀土價(jià)格。
記者了解到，受政策和市場(chǎng)需求等多重因素影響，我國(guó)主要稀土氧化物價(jià)格大幅攀升，從2011年初至今漲幅達(dá)到40%以上，價(jià)格連創(chuàng)新高。
“成本影響大約在20%至30%。”安信證券首席行業(yè)分析師衡昆分析，目前稀土產(chǎn)品成本應(yīng)該在6至7萬(wàn)元之間，但企業(yè)利潤(rùn)高達(dá)80%，可以覆蓋資源稅帶來(lái)的成本上漲。
令他感到擔(dān)心的是，從短期看，由于目前市場(chǎng)對(duì)稀土的需求旺盛，政策的出臺(tái)可能會(huì)近一步推高稀土產(chǎn)品價(jià)格，上述成本上漲會(huì)最終向下游轉(zhuǎn)移。據(jù)聯(lián)合金屬網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，24日市場(chǎng)稀土原礦價(jià)格上漲了約5000元/噸。
“資源稅的調(diào)整的背后意味著國(guó)家對(duì)于稀土政策調(diào)控更加靈活，從長(zhǎng)期來(lái)看將加速稀土行業(yè)新一輪洗牌。”衡昆說(shuō)。他表示，資源稅帶來(lái)的成本增加，會(huì)導(dǎo)致部分中小稀土冶煉、生產(chǎn)企業(yè)資金緊張，與此同時(shí)大企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將更加明顯，從而帶來(lái)行業(yè)優(yōu)勝劣汰和兼并重組。
國(guó)信證券：稀土價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)上漲,關(guān)注有色金屬的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)
1.匯市引發(fā)金屬價(jià)格波動(dòng),中國(guó)金屬庫(kù)存高企延續(xù)
本周影響金屬價(jià)格走勢(shì)的因素主要來(lái)自于全球匯率市場(chǎng)波動(dòng)。市場(chǎng)關(guān)注日本注資的影響。預(yù)計(jì)日本注入流動(dòng)性總量基本相當(dāng)于美國(guó)QE2的規(guī)模,但是否會(huì)引起象美國(guó)QE2帶來(lái)的市場(chǎng)流動(dòng)性充裕并推高金屬價(jià)格的現(xiàn)象,目前尚無(wú)法判斷。若出現(xiàn)“日本注資而推高金屬價(jià)格”等情況的發(fā)生,大宗商品價(jià)格上漲的壓力或會(huì)使得其加息周期在時(shí)間上得到延長(zhǎng)。同時(shí)中國(guó)持續(xù)高企的金屬庫(kù)存繼續(xù)成為阻礙金屬價(jià)格進(jìn)一步走高的一個(gè)負(fù)面因素。
2.黃金跟隨油價(jià)波動(dòng),上漲態(tài)勢(shì)依舊值得看好
本周金價(jià)跟隨油價(jià)波動(dòng)明顯。我們從15日SPDR黃金ETF持倉(cāng)量可以明顯的看到市場(chǎng)在當(dāng)天對(duì)黃金的拋售情況。這或表明市場(chǎng)對(duì)于黃金價(jià)格的走勢(shì)存在不小的分歧,在高風(fēng)險(xiǎn)下有部分投資者傾向于持有現(xiàn)金等其他投資品。但是我們對(duì)于黃金的走勢(shì)并不悲觀。特別的,歷史來(lái)看美國(guó)低利率政策是支撐金價(jià)的關(guān)鍵因素之一,而近期美國(guó)tips收益率出現(xiàn)明顯的下滑態(tài)勢(shì)。基于對(duì)美國(guó)將維持低利率的一個(gè)判斷,我們看好黃金的中短期上漲態(tài)勢(shì)。
3.稀土和銻價(jià)繼續(xù)保持大幅上漲態(tài)勢(shì)
本周稀土和銻延續(xù)上周走勢(shì),鎢價(jià)則表現(xiàn)平穩(wěn)。氧化鐠釹價(jià)格環(huán)比漲幅為2%左右,每噸價(jià)格已近45萬(wàn)元/噸,再次創(chuàng)出歷史新高。特別的,鑭和鈰占到輕稀土成分的80%以上,氧化鑭和氧化鈰出現(xiàn)大幅上漲將使得輕稀土企業(yè)利潤(rùn)受到更為明顯的影響。其他小金屬如鋯英砂、金屬鍺等都錄得不錯(cuò)的漲幅。我們維持對(duì)中國(guó)優(yōu)勢(shì)小金屬價(jià)格走勢(shì)的判斷:連續(xù)暴漲之后,以稀土、銻和鎢為代表的小金屬價(jià)格未來(lái)仍有較大的上漲空間。
4.三因素運(yùn)行跟蹤及投資建議
在原有三因素中,我們加入對(duì)日本核危機(jī)與中東北非戰(zhàn)局的內(nèi)容,因?yàn)槲覀冋J(rèn)為這在近期依舊是影響金屬市場(chǎng)的關(guān)鍵因素。
流動(dòng)性是有色行業(yè)獲得趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)(超額收益)的關(guān)鍵變量,而中國(guó)流動(dòng)性收緊預(yù)期的減弱(加息中后期)使得我們對(duì)有色金屬股價(jià)的表現(xiàn)較前期相對(duì)樂(lè)觀一些。
我們認(rèn)為日本注資所引發(fā)的流動(dòng)性充裕進(jìn)而推動(dòng)金屬價(jià)格尚不能判斷。若上述情況成立,金屬價(jià)格推升或使得通脹壓力再次加大,這又會(huì)導(dǎo)致中國(guó)加息周期延長(zhǎng)。同時(shí)令人遺憾的是,有色金屬這次并未出現(xiàn)向美國(guó)QE2之前的大幅調(diào)整,這也就意味著市場(chǎng)若出現(xiàn)反彈,其空間也將受到限制,同時(shí)中國(guó)不斷高企的庫(kù)存壓力也成為市場(chǎng)表現(xiàn)的負(fù)面因素。有色行業(yè)呈現(xiàn)的依舊將是結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。
具體投資品種方面,我們繼續(xù)看好中國(guó)的小金屬行業(yè),并維持包鋼稀土和辰州礦業(yè)“推薦”的投資級(jí)別。
同時(shí),我們提示關(guān)注日本地震對(duì)鋁電解電容器產(chǎn)業(yè)鏈可能產(chǎn)生的深刻影響。我們認(rèn)為對(duì)于鋁電解電容器產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說(shuō),短期利空難掩中長(zhǎng)期利好,維持對(duì)東陽(yáng)光鋁和新疆眾和的推薦評(píng)級(jí)。另外,我們看好 博威合金未來(lái)的穩(wěn)健成長(zhǎng)性,較好的業(yè)績(jī)支撐公司估值修復(fù)行情的延續(xù),維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。
民族證券：稀土永磁概念股卷土重來(lái)
在A股市場(chǎng)走出外圍市場(chǎng)陰霾之際,有色金屬板塊中的稀土永磁股表現(xiàn)極為耀眼,其中廣晟有色、中色股份放量漲停,即便是剛剛進(jìn)軍廣西稀土行業(yè)的中國(guó)鋁業(yè)也于午后封住漲停板。稀土永磁概念卷土重來(lái),不僅是行業(yè)政策推動(dòng)的結(jié)果,而且在稀土價(jià)格暴漲的背后,稀土上市公司的業(yè)績(jī)及估值等方面也正在發(fā)生著積極的變化。
1、行業(yè)利好政策不斷出臺(tái)。今年2月16日國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議,研究部署促進(jìn)稀土行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的政策措施。2月28日環(huán)保部公布消息,已經(jīng)出臺(tái)的《稀土工業(yè)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》將自2011年10月1日起實(shí)施。這僅僅是一個(gè)開始,未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)國(guó)家各部委、地方政府、行業(yè)協(xié)會(huì)均會(huì)以2月16日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議的精神為指導(dǎo),密集出臺(tái)行業(yè)發(fā)展細(xì)則。
2、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)換取估值空間。今年以來(lái)國(guó)內(nèi)稀土價(jià)格屢創(chuàng)新高,其中,鐠釹合金價(jià)格已暴漲至45萬(wàn)元/噸,氧化鐠釹漲至33萬(wàn)元/噸,年初至今漲幅超過(guò)50%,部分品種的價(jià)格漲幅甚至達(dá)到70%以上。因此,擁有豐富稀土資源的上市公司而言將成為最大的受益者。在稀土價(jià)格大漲、國(guó)家政策積極保護(hù)的情況下,稀土行業(yè)上市公司2011年業(yè)績(jī)?cè)龇h(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期,投資者對(duì)此已刮目相看。稀土價(jià)格的強(qiáng)悍上漲徹底幫助稀土上市公司走出2010年“業(yè)績(jī)偏低、估值偏高”的窘境。這對(duì)于“絕對(duì)價(jià)格”高高在上的稀土股而言,將通過(guò)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來(lái)?yè)Q取估值空間。
3、新能源汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、日本核泄漏事件推動(dòng)。近期,市場(chǎng)普遍預(yù)期國(guó)家發(fā)改委頒布《新能源汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》,稀土是新能源汽車的永磁電機(jī)、鎳氫混合動(dòng)力電池等核心部件的重要原材料。此外,在日本核泄漏事故逐漸升級(jí)的背景下,備受爭(zhēng)議的核能再次成為全球的焦點(diǎn),作為安全性較高的替代能源--風(fēng)能自然而然被市場(chǎng)寄以厚望,這也將拉動(dòng)稀土永磁材料釹鐵硼的需求,成為短期股價(jià)上漲的重要催化因素。
4、投資建議。當(dāng)前,稀土行業(yè)持續(xù)得到國(guó)家高度重視,對(duì)于公司投資價(jià)值而言,我們更應(yīng)從國(guó)家戰(zhàn)略高度來(lái)考慮和把握。從PE估值角度來(lái)看,在業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的預(yù)期下,稀土上市公司已具有明顯的估值優(yōu)勢(shì)。建議投資者積極關(guān)注稀土資源股：包鋼稀土、 廈門鎢業(yè)、 中色股份、 廣晟有色;稀土深加工股：中科三環(huán)、 寧波韻升、 安泰科技。
大通證券：短期內(nèi)稀土資源性公司投資機(jī)會(huì)顯著
3月16日,美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù):2月房屋開工年率為57.5 萬(wàn)戶(預(yù)估為57萬(wàn)戶),1月修正為61.1萬(wàn)戶(前值為59.1萬(wàn)戶),2月建筑許可年率為61.2萬(wàn)戶(預(yù)估為61萬(wàn)戶),1月修正后為62.2萬(wàn) 戶, 2月房屋開工年率下降5.9%,建筑許可年率下降1.6%。
3月16日,美國(guó)勞工部數(shù)據(jù),受能源和食品價(jià)格走高推動(dòng),美國(guó)2月份PPI月比上升1.6%,為2009年6月以來(lái)最高升幅;但核心PPI僅溫和上升0.2%。
美國(guó)方面,2月房屋開工年率下降5.9%,房市是美國(guó)最大的痛繼續(xù)上演,2月PPI上升1.6%,遠(yuǎn)大幅超市場(chǎng)預(yù)期的0.6%,3月15日FOMC聲明指出雖已經(jīng)表示關(guān)注短期通脹壓力并預(yù)期該壓力會(huì)下降,但該值說(shuō)明短期通脹預(yù)期較強(qiáng)。基本金屬上漲存在壓力,大多品種上漲是急跌后反彈的可能較大,上漲動(dòng)力不足。
稀土價(jià)格繼續(xù)上漲,3月16日,氧化鐠釹價(jià)格繼續(xù)上漲至38.2萬(wàn)元/噸,較3月15日36萬(wàn)元/噸上漲6.1%,較14日上漲16.1%,燒結(jié)釹鐵硼N35價(jià)格與15日持平于190元/公斤,與14日持平,較13日上漲11%。原因仍是國(guó)內(nèi)相關(guān)政策對(duì)開采的影響。短期內(nèi)資源公司投資機(jī)會(huì)可以關(guān)注,關(guān)注包鋼稀土、廈門鎢業(yè)、中色股份。中長(zhǎng)期投資者繼續(xù)持有中科三環(huán)、寧波韻升。
日本本次地震地鋁深加工中的東陽(yáng)光鋁影響正面,由于日本相關(guān)電容器生產(chǎn)廠商受損,短期內(nèi)其受益,中長(zhǎng)期來(lái)看,這可能加速日本電容器產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移速度,最為國(guó)內(nèi)技術(shù)水平一流且產(chǎn)能擴(kuò)展預(yù)期明確的公司,公司也將受益。公司估值合理,可關(guān)注。
受美國(guó)通脹預(yù)期改變及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整逐步深入的影響,我們認(rèn)為行業(yè)不具有趨勢(shì)性的投資機(jī)會(huì),維持行業(yè)“中性”的投資評(píng)級(jí),但板塊的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)進(jìn)一步明確。投資主線分三條,一是繼續(xù)看好稀土永磁,重點(diǎn)關(guān)注中科三環(huán)、寧波韻升。二是關(guān)注受益于消費(fèi)升級(jí)以及新經(jīng)濟(jì)的鋁深加工板塊,重點(diǎn)關(guān)注東陽(yáng)光鋁、新疆眾和。三是繼續(xù)關(guān)注黃金業(yè)的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì),重點(diǎn)山東黃金、中金黃金。
投資風(fēng)險(xiǎn):宏觀經(jīng)濟(jì)尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度超預(yù)期;主要國(guó)家尤其是美國(guó)寬松貨幣政策的收緊時(shí)點(diǎn)的超預(yù)期;各國(guó)新能源政策是否連續(xù);新能源汽車的量產(chǎn)時(shí)間的不確定性。
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