希臘今天違約？對沖基金預(yù)言“審判日”
星期一，一條驚人的消息在市場中發(fā)酵。據(jù)傳，有國有銀行香港分行人士表示，希臘將在星期二破產(chǎn)。碰巧的是，對沖基金TFMarketAdvisors也認(rèn)為，如果非要選出一個(gè)希臘違約的日子，那么9月20日將再合適不過了。
不管上述是否屬實(shí)，請備好“降落傘”。
對沖基金歷數(shù)5大理由
市場的差異往往體現(xiàn)在字里行間：如果告訴你希臘將違約，你可能會無動于衷，甚至懷有僥幸心理抄底歐元；但如果告訴你希臘就在今天違約，你是否會清空所有與之相關(guān)的歐元資產(chǎn)？
近期，對沖基金TFMarketAdvisors的創(chuàng)始人PeterTchir認(rèn)為，希臘很可能在9月20日違約，理由如下：首先，9月20日是希臘2037年與2040年到期的兩批債券付息日，總共需要支付7.7億歐元。國際貨幣基金組織（IMF)也許并不想浪費(fèi)下一筆10億歐元援助；其次，美聯(lián)儲計(jì)劃在本周召開為期2天的政策會議，或許會推出緊急刺激政策；同時(shí)，信用違約互換（CDS)已滾動20次，一旦達(dá)到21次，所有2011年9月的CDS都會過期。預(yù)計(jì)銀行已持有較多的防御性頭寸。
PeterTchir還舉出了其他一些理由，比如希臘總理取消了赴美行程，同時(shí)提到必須為一些事情留在雅典。另外，上周末舉行的歐盟財(cái)長會議并沒有任何報(bào)道，這是否意味著歐盟領(lǐng)導(dǎo)人在等待壞消息的到來。
也許，你認(rèn)為Peter有點(diǎn)危言聳聽？市場似乎已提前嗅到血腥味。昨日開盤，歐元對美元報(bào)1.3710，較上周五收盤低開0.6%。截至昨晚19時(shí)15分，報(bào)1.3662，跌幅接近1%。同日，歐洲三大股指重挫。
另一方面，EFSF（歐洲金融穩(wěn)定基金）的形勢正越發(fā)令人擔(dān)憂。據(jù)悉，上周日，德國總理默克爾所在政黨不敵德國社會民主黨，為今年7次地方選舉中第6次失敗。此外，在昨日的一場電話會議中，IMF希臘問題代表BobTraa稱，希臘除了專注于努力穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)外別無選擇。
希臘違約或“不能承受之重”
民生證券宏觀研究員張磊向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，從技術(shù)上看，希臘自己是無法償還債務(wù)，只能靠德國和法國。但如果放任希臘違約，對歐元區(qū)本身也是極大風(fēng)險(xiǎn)。首先，希臘違約將使主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)傳染至西班牙、意大利等國。其次，金融資產(chǎn)也將從或有轉(zhuǎn)至實(shí)際的不良資產(chǎn)，這將導(dǎo)致銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)泛濫。故從這個(gè)角度看，短期歐洲不大可能令希臘破產(chǎn)，反而可能通過EFSF等量化手段來進(jìn)行援助。值得一提的是，盡管10月預(yù)計(jì)有7500億歐元的EFSF到賬，但2012年仍是歐洲還債高峰，財(cái)政緊縮下的歐洲債務(wù)問題仍不容小覷。
“近期，某些北部歐盟國家確實(shí)對談判失去了耐心，德國和法國仍在盡全力使希臘留在歐盟，同時(shí)盡力敦促該國削減赤字”，渣打（香港）全球研究部分析師王蕊告訴記者，“盡管有很多不確定因素，希臘短期違約可能性并不大。特別是每次臨近關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，都會有一些國家妥協(xié)。” 有意思的是，野村證券分析了歐債危機(jī)的5種結(jié)局。其中歐盟內(nèi)部無序違約，即希臘出現(xiàn)因無法與歐盟、歐央行和IMF達(dá)成一致等情況違約，同時(shí)歐洲央行不再支持希臘的銀行系統(tǒng)，但EFSF向希臘提供資金的概率為12%，歐盟部分或全部解體概率僅為8%。最有可能的結(jié)果是，成功推出EFSF，西班牙與意大利國債利率下降且歐洲的銀行重組資本，其概率為40%
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