誰是下一個(gè)被降級(jí)者 法國(guó)債務(wù)違約成本創(chuàng)新高
全球主權(quán)信用等級(jí)最高、全球第一大經(jīng)濟(jì)體美國(guó)被標(biāo)準(zhǔn)普爾調(diào)降下3A評(píng)級(jí)，猶如一堵堅(jiān)厚的“防火墻”轟然倒塌。而原本隱藏在這堵墻背后的眾多“失血者”，蒼白的面孔被曝光在腥風(fēng)血雨之中。
法國(guó)、日本、英國(guó)、加拿大……一個(gè)個(gè)嚴(yán)重“失血者”，誰將成為“被降級(jí)”多米諾骨牌的下一張？
“高盧雄雞”岌岌可危？
雖然美國(guó)的主權(quán)信用評(píng)級(jí)被調(diào)降，但在大部分市場(chǎng)投資者看來，美國(guó)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和違約悉數(shù)、甚至包括它的主權(quán)貨幣，其在全球的地位依然不可動(dòng)搖。更多的擔(dān)心指向了尚未掙脫歐債危機(jī)的歐洲諸國(guó)，尤其是另一大經(jīng)濟(jì)體法國(guó)。
至截稿時(shí)，來自Markit的數(shù)據(jù)顯示，法國(guó)5年期主權(quán)CDS費(fèi)率已升至紀(jì)錄新高（所謂CDS，即對(duì)債券違約的保險(xiǎn)。CDS的購(gòu)買者通常向賣方付款，購(gòu)買某種債券如果違約，可從賣方獲得的賠償，合同可能長(zhǎng)達(dá)一至五年。其價(jià)格以BP表示，價(jià)格越高代表雙方認(rèn)為債券違約的可能性越大。1000個(gè)BP即相當(dāng)于1標(biāo)準(zhǔn)合同為針對(duì)1000萬美元的債券，每年要付年保險(xiǎn)費(fèi)100萬美元。）
法國(guó)巴黎政治學(xué)院教授穆尼斯·哈桑在法國(guó)《費(fèi)加羅報(bào)》網(wǎng)站7日刊登的專訪中說，美國(guó)評(píng)級(jí)被下調(diào)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)具有重要影響，會(huì)引起投資者擔(dān)憂，并對(duì)其他評(píng)級(jí)還保持在3A的國(guó)家產(chǎn)生巨大壓力。在美國(guó)信用被降級(jí)后，標(biāo)普的3A名單中還有17個(gè)國(guó)家和地區(qū)，包括英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、加拿大、澳大利亞、中國(guó)香港、新加坡、奧地利、丹麥、芬蘭、荷蘭、新西蘭、挪威、瑞典、瑞士等。
而由于歐洲債務(wù)危機(jī)的復(fù)雜性，法國(guó)成為其中最不被看好的國(guó)家。
“歐洲的情況比美國(guó)復(fù)雜得多，情勢(shì)也更嚴(yán)重”，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生表示，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)與銀行危機(jī)相互影響。“我們發(fā)現(xiàn)存款流失，債券融資、票據(jù)融資、銀行間借貸都出現(xiàn)不同程度的緊張。”他進(jìn)一步指出，歐洲銀行問題如果惡化，蔓延至美國(guó)恐難避免“我們估計(jì)EFSF（歐洲金融穩(wěn)定基金）需要約5600億歐元來購(gòu)買國(guó)債與補(bǔ)充銀行資本，而目前余額不足一半。”
因而，如果歐盟各成員國(guó)中，一個(gè)或多個(gè)3A國(guó)家（比如法國(guó)）要承擔(dān)起救助責(zé)任，是否也有可能遭遇評(píng)級(jí)被下調(diào)的命運(yùn)。
標(biāo)普歐洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家西克斯8月7日說，法國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)3A級(jí)“穩(wěn)定”；另一家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)也指出，法國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展健康、多樣，其政府、組織機(jī)構(gòu)和社會(huì)團(tuán)體高效，金融業(yè)靈活，證明法國(guó)是歐元區(qū)一個(gè)重要的主權(quán)債務(wù)發(fā)行者。
話雖如此，法國(guó)的國(guó)債融資成本已面臨上行壓力。過去幾個(gè)月，法國(guó)國(guó)債對(duì)德國(guó)國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已上升到80個(gè)基點(diǎn)。
巴克萊大中華區(qū)主席邱致中不久前曾表示，他預(yù)計(jì)法國(guó)將很難避免陷入債務(wù)危機(jī)，步西班牙之后塵。瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家唐納文也表示：“法國(guó)不能印制自己的鈔票，這是區(qū)別于美國(guó)的關(guān)鍵。他并未被市場(chǎng)以AAA級(jí)對(duì)待。”
這對(duì)目前正在惡化的歐洲債務(wù)危機(jī)來說是雪上加霜。
“在歐美市場(chǎng)上有影響力的一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為歐美經(jīng)濟(jì)陷入再次衰退的概率已經(jīng)在過去十天內(nèi)上升到了30-50%。”德意志銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿在8月8日發(fā)布的報(bào)告中寫道。
穆迪劍指日本
標(biāo)普瞄準(zhǔn)以色列新西蘭
政府干預(yù)市場(chǎng)的“兩難”困境也出現(xiàn)在了亞洲市場(chǎng)上。在標(biāo)普因調(diào)降美國(guó)信用評(píng)級(jí)而大受關(guān)注后，另一家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪也在8月8日稱，日本抑制日元升值的行動(dòng)，將會(huì)導(dǎo)致對(duì)該國(guó)信用評(píng)級(jí)的影響為負(fù)面。并表示，日本擁有的資源不足以與全球外匯市場(chǎng)壓力抗衡。
日本央行上周四出手直接干預(yù)市場(chǎng)，當(dāng)日宣布追加10萬億日元的金融寬松措施，以配合財(cái)務(wù)省的干預(yù)行動(dòng)。日本官員表示，必須阻止市場(chǎng)投機(jī)活動(dòng)，因?yàn)樗{到了日本脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
穆迪首席日本主權(quán)分析師Tom Byrne在一份研究報(bào)告中指出，日本決策層面臨巨大挑戰(zhàn)，“日元走強(qiáng)損害了日本出口商的競(jìng)爭(zhēng)力、阻礙2009年全球經(jīng)濟(jì)衰退以來日本經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇。”
穆迪對(duì)日本Aa2主權(quán)評(píng)級(jí)為期三個(gè)月的評(píng)估已臨近結(jié)束。該評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)于5月27日宣布將日本長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望從“穩(wěn)定”下調(diào)為“負(fù)面”。
而就在昨日晚間，率先調(diào)降美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)普爾召開媒體電話會(huì)議稱，美國(guó)評(píng)級(jí)遭下調(diào)雖不會(huì)立即影響新西蘭評(píng)級(jí)，但加大了新西蘭評(píng)級(jí)遭下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。
不過標(biāo)普也指出，除了新西蘭、日本和越南之外，美國(guó)主權(quán)信用調(diào)降不會(huì)對(duì)亞洲其他主權(quán)國(guó)家造成直接沖擊。該公司稱，就目前而言，亞太地區(qū)多數(shù)主權(quán)國(guó)家前景都很穩(wěn)定，內(nèi)需穩(wěn)健、企業(yè)和家庭財(cái)務(wù)狀況相對(duì)健康、外部流動(dòng)性和國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄率很高。
標(biāo)普對(duì)地區(qū)狀況的評(píng)估，主要是基于主要發(fā)達(dá)國(guó)家金融體系和實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)不會(huì)“突然紊亂”的假設(shè)做出的。然而標(biāo)普表示，若該假設(shè)不成立，重演2008-2009年那樣的全球金融危機(jī)，則部分以出口為導(dǎo)向的亞洲國(guó)家可能受到比上次更加沉重的打擊。
標(biāo)普并稱，若發(fā)生危機(jī)，多數(shù)亞洲國(guó)家都可能迅速做出回應(yīng)，幫助金融穩(wěn)定并刺激經(jīng)濟(jì)，但其他一些國(guó)家可能受制于對(duì)境外融資的嚴(yán)重依賴，或是受制于上次危機(jī)對(duì)其預(yù)算造成的“創(chuàng)傷”。標(biāo)普列出了易受海外資本市場(chǎng)混亂沖擊的國(guó)家，例如澳大利亞、新西蘭、韓國(guó)和印尼等。標(biāo)普并提出，日本、印度、馬來西亞、中國(guó)臺(tái)灣和新西蘭還在修補(bǔ)政府財(cái)政。 此外，標(biāo)普還在昨日宣布，把以色列政府發(fā)行、但由美國(guó)擔(dān)保的債券的評(píng)級(jí)從“AAA”下調(diào)至“AA+”，此類債券共有約60億美元。此次調(diào)整為標(biāo)普下調(diào)美國(guó)債信評(píng)級(jí)的后續(xù)。不過，標(biāo)普維持以色列主權(quán)債信評(píng)級(jí)不變，仍然為“A”，評(píng)級(jí)展望為“穩(wěn)定”。
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