稀土狂潮背后推手追蹤：申萬(wàn)領(lǐng)銜搖旗吶喊 華夏大成廣發(fā)搶籌推波助瀾
稀土板塊投資機(jī)會(huì)被發(fā)現(xiàn)、核實(shí)、傳播、最終被機(jī)構(gòu)接受并走出獨(dú)立行情的傳導(dǎo)路線慢慢浮出水面，而其真正推手是以申銀萬(wàn)國(guó)為首的少數(shù)券商研究所。
9月1日，本報(bào)《稀土板塊紅旗飄揚(yáng)：80%漲幅背后的推手》一文披露后，稀土板塊的漲勢(shì)暫時(shí)放緩，除北礦磁材、太原剛玉等游資匯集個(gè)股仍上漲外，二季度基金增持個(gè)股均呈回落勢(shì)，僅基金熱捧的稀土下游行業(yè)龍頭寧波韻升沖擊漲停后回落至4.65%。
申萬(wàn)是主要吹鼓手
炒股要聽(tīng)“政策的話”，價(jià)值發(fā)掘也得從政策入手。然而，最初，起源于2009年的國(guó)家稀土行業(yè)調(diào)控政策并未引起業(yè)內(nèi)的重視。查閱研究報(bào)告可以發(fā)現(xiàn)，相當(dāng)長(zhǎng)的 時(shí)期內(nèi)，券商研究員發(fā)布的稀土相關(guān)報(bào)告幾乎全部集中在對(duì)包鋼稀土（600111.SH）等少數(shù)公司的日常個(gè)股點(diǎn)評(píng)上。而基金的反應(yīng)也十分冷淡，截至 2009年底，前十大流通股股東列表中，只有包鋼稀土等少數(shù)傳統(tǒng)重倉(cāng)股上基金上榜較集中，其余寧波韻升等稀土下游個(gè)股基金持倉(cāng)寥寥可數(shù)。
轉(zhuǎn)機(jī)發(fā)生在今年2月10日，有媒體報(bào)道稱，“工信部準(zhǔn)備對(duì)稀土行業(yè)實(shí)施準(zhǔn)入管理”，國(guó)家實(shí)質(zhì)性的行業(yè)調(diào)控政策初現(xiàn)。3月5日，華泰聯(lián)合證券在業(yè)內(nèi)率先發(fā)布稀 土行業(yè)深度調(diào)研報(bào)告《破曉時(shí)分》，指出：新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展和稀土產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃出臺(tái)有望成為契機(jī)，稀土產(chǎn)業(yè)將呈現(xiàn)出一方面需求爆發(fā)性增長(zhǎng)、而同時(shí)供應(yīng)有序收緊 的積極局面。伴隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的深入，稀土行業(yè)將進(jìn)入長(zhǎng)期景氣周期，而今正處破局前的拂曉時(shí)分�；跉v史數(shù)據(jù)測(cè)算的盈利、估值，難以反映產(chǎn)業(yè) 即將面臨的巨變，未來(lái)的高增長(zhǎng)存在邏輯上的較大可能性，維持稀土子行業(yè)的“增持”評(píng)級(jí)。
3月10日，華泰聯(lián)合證券邀請(qǐng)專家舉行稀土行業(yè)投資 研討電話會(huì)議。次日，日信證券發(fā)布簡(jiǎn)報(bào)《稀土：引領(lǐng)全球新材料發(fā)展之路》強(qiáng)調(diào)，2010年稀土行業(yè)的調(diào)控政策將密集出臺(tái)，這將加快行業(yè)的整合及有序運(yùn)行， 有助于維持稀土價(jià)格在高位運(yùn)行，給予稀土子行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)，并建議投資者關(guān)注包鋼稀土。
這一時(shí)期，券商研究報(bào)告的特點(diǎn)是：兩家券商的關(guān)注點(diǎn)都主要集中在稀土行業(yè)本身的機(jī)會(huì)，強(qiáng)調(diào)包鋼稀土，而并未涉及稀土下游行業(yè)的影響。
3月15日，國(guó)土資源部下發(fā)通知，決定繼續(xù)對(duì)稀土礦等實(shí)行開(kāi)采總量控制管理，并暫停受理新的稀土礦勘查、開(kāi)采登記申請(qǐng)。國(guó)家稀土行業(yè)調(diào)控政策繼續(xù)加碼。這之后的半個(gè)月，券商報(bào)告依然維持個(gè)股點(diǎn)評(píng)局面。
4月6日，申萬(wàn)發(fā)布稀土永磁行業(yè)深度研究報(bào)告《低碳經(jīng)濟(jì)與上游資源整合并駕，釹鐵硼永磁材料駛?cè)肟燔嚨馈�，首次將�?duì)稀土行業(yè)的投資價(jià)值全面發(fā)掘，并擴(kuò)展到稀土下游行業(yè)。
基于對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)與上游資源整合的理解，報(bào)告從新能源汽車、風(fēng)電、家電節(jié)能等三方面詳細(xì)闡述了未來(lái)2-3年的釹鐵硼永磁行業(yè)，在低碳經(jīng)濟(jì)引動(dòng)節(jié)能環(huán)保的推行北 京下，高性能釹鐵硼永磁的需求將被拉動(dòng)；同時(shí)，上游資源整合推動(dòng)原料價(jià)格上漲，中游制造環(huán)節(jié)往高端產(chǎn)品延伸。報(bào)告因此認(rèn)為，國(guó)內(nèi)擁有高性能釹鐵硼永磁生產(chǎn) 能力的企業(yè)將會(huì)最先受益。并同時(shí)建議關(guān)注行業(yè)內(nèi)上市公司：中科三環(huán)、寧波韻升、安泰科技、太原剛玉、中鋼天源。
4月7日、13日和29日， 申萬(wàn)三次發(fā)布點(diǎn)評(píng)《節(jié)能政策的推進(jìn)，加快釹鐵硼永磁材料的需求釋放》、《新型動(dòng)力車提速 高端永磁延伸加快》和《新能源汽車補(bǔ)貼將出臺(tái)高端稀土永磁延伸加快》，從節(jié)能和新能源汽車角度分析稀土下游高性能釹鐵硼的投資機(jī)會(huì)，重申行業(yè)看好評(píng)級(jí)，維 持推薦前述5家上市公司。
4月份，申萬(wàn)還同時(shí)在12日發(fā)布了安泰科技的調(diào)研報(bào)告；并在4月21日和5月5日連續(xù)兩次發(fā)表包鋼稀土的調(diào)研報(bào)告，強(qiáng)調(diào)對(duì)兩家公司的增持評(píng)級(jí)。5月10日，申萬(wàn)對(duì)寧波韻升的深度研究報(bào)告《優(yōu)勢(shì)磁機(jī)電一體化模式，看好新能源汽車電機(jī)業(yè)務(wù)，維持“增持”評(píng)級(jí)》出爐。
6月3日，申萬(wàn)稀土永磁行業(yè)系列研究《風(fēng)電撬動(dòng)釹鐵硼永磁材料需求釋放》，從風(fēng)電角度分析對(duì)釹鐵硼需求的拉動(dòng)，同時(shí)將關(guān)注公司由前述5家擴(kuò)展到包鋼稀土、廈門(mén)鎢業(yè)(600549.SH)、廣晟有色(600259.SH)等8家。
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