鉬價在2010年有望反彈
事件: 鉬價經(jīng)過09年下半年的弱勢后在2010年有望反彈。
有別于其它有色金屬因經(jīng)濟復(fù)蘇及美元轉(zhuǎn)弱等因素而在09年下半年大幅上漲，鉬金屬的走勢明顯落后。自今年5月份至8月份急升55%之后，國內(nèi)鉬鐵價格開始回軟，現(xiàn)水平已較8月份水平下跌32%，而洛陽鉬業(yè)的股價表現(xiàn)在過去3個月亦因此落后國企指數(shù)成份股11%。
鉬價在09年下半年下跌主要是由于下游鋼鐵業(yè)尤其是日本及韓國的不銹鋼生產(chǎn)商需求不佳，而質(zhì)易商在前期以相對低價買入鉬鐵后，大幅拋售手中存貨亦對鉬價構(gòu)成壓力。
然而本行相信鉬價在2010年初開始將會展開強勢反彈，因1)倫敦金屬交易所在2010年2月份將推出鉬金屬期貨，這可望吸引資金買入鉬金屬作投機用途，因鉬金屬在2009年的表現(xiàn)相對其他金屬嚴重落后; 2) 下游用家包括日本及韓國的不銹鋼生產(chǎn)商在過去3個月主要是處于去存貨的階段，現(xiàn)時已準備再度在市場采購鉬金屬; 3) 鉬金屬的供應(yīng)將會受到制約，因現(xiàn)時全球正在興建的鉬礦項目不多，而現(xiàn)有礦山的鉬品位亦有下降趨勢。本行認為鉬價的強勁反彈將會是洛陽鉬業(yè)的股價催化劑。
洛陽鉬業(yè)自2007年4月份上市后，一直沒能成功收購任何大型鉬礦。管理層表示現(xiàn)時正在討論收購礦業(yè)資產(chǎn)，這有機會成為洛陽鉬業(yè)的另一個股價催化劑。。
本行維持2009年的盈利預(yù)測為7.77億元人民幣(每股盈利0.16元人民幣)。由于對鉬價的走勢持樂觀態(tài)度，本行上調(diào)2010年盈利至15.75億元人 民幣(每股盈利0.32元人民幣)，這相等于盈利分別在09年按年跌53%及在10年按年升103%�，F(xiàn)價相當于16.5倍2010年市盈率，本行認為估 值吸引。
上調(diào)評級至買入，12個月目標價調(diào)升至7.1元，相當于19.5倍2010年市盈率。
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