2016年價(jià)格變化總體形勢(shì)好于去年，鎢行情穩(wěn)中求升

2016年我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨十分復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外環(huán)境，經(jīng)濟(jì)發(fā)展遭遇前所未有的困難。國(guó)外方面，世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)分化，總體走勢(shì)不如預(yù)期。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭減緩，制造業(yè)指數(shù)連續(xù)下滑；歐洲經(jīng)濟(jì)回調(diào)明顯，零售指數(shù)與進(jìn)出口數(shù)據(jù)疲態(tài)盡顯；日本核心CPI同比增速下滑，制造業(yè)、零售消費(fèi)、對(duì)外貿(mào)易數(shù)據(jù)均不同程度惡化；主要新興市場(chǎng)國(guó)家中俄羅斯、巴西經(jīng)濟(jì)均出現(xiàn)衰退并伴隨嚴(yán)重通脹，南非也處于衰退邊緣且面臨通脹威脅。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)探底，正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)期，受去產(chǎn)能、去庫(kù)存的任務(wù)重、壓力大等因素影響，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)穩(wěn)中放緩，居民消費(fèi)價(jià)格漲幅不會(huì)過(guò)大。同時(shí)，由于國(guó)際貿(mào)易持續(xù)萎縮、美元升值等因素影響，今年國(guó)際大宗商品價(jià)格可能繼續(xù)低位震蕩運(yùn)行，價(jià)格水平總體將低于去年，也將在一定程度上抑制國(guó)內(nèi)價(jià)格漲幅。

居民消費(fèi)價(jià)格總體呈現(xiàn)低位溫和上漲

國(guó)內(nèi)貨幣環(huán)境寬松，保增長(zhǎng)、去產(chǎn)能的政策環(huán)境，以及食品、服務(wù)、居住等生活必需品價(jià)格的剛性上漲仍將推動(dòng)CPI溫和上漲。今年我國(guó)M2目標(biāo)由去年的12%調(diào)增到13%，比去年12.4%的增長(zhǎng)幅度有所增加，貨幣政策層面對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度加大，勞動(dòng)力、土地價(jià)格剛性上漲，價(jià)格改革加快推進(jìn)等因素，都將推動(dòng)食品、服務(wù)、居住價(jià)格上漲。

PPI保持明顯下降走勢(shì)，降幅有所減小

截至2016年2月，PPI同比已連續(xù)48個(gè)月下跌，累計(jì)跌幅12.7%，其中2015年P(guān)PI下跌5.2%。生產(chǎn)資料價(jià)格累計(jì)下降16.6%，其中2015年下降6.7%，生活資料價(jià)格分別上漲0.2%和-0.3%，保持平穩(wěn)運(yùn)行狀態(tài)。就形勢(shì)來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力大，投資需求增長(zhǎng)乏力、出口困難加大、產(chǎn)能過(guò)剩，且發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程緩慢且反復(fù)，新興經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遇到很大困難，美元升值的趨勢(shì)和預(yù)期也將對(duì)國(guó)際市場(chǎng)以美元計(jì)價(jià)的大宗產(chǎn)品價(jià)格下降產(chǎn)生直接影響。不過(guò)一些品種受市場(chǎng)預(yù)期、季節(jié)性變化、地緣政治等因素影響短期內(nèi)也會(huì)出現(xiàn)一定程度的反彈。年內(nèi)國(guó)際大宗商品價(jià)格繼續(xù)大幅下跌的可能性很小，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)PPI的沖擊弱于去年。且國(guó)家宏觀抑制PPI特別是大宗商品價(jià)格過(guò)度下跌，設(shè)置成品油“地板價(jià)”；采取兼并重組、破產(chǎn)清算等經(jīng)濟(jì)手段，以及強(qiáng)化環(huán)保、質(zhì)量、能耗、安全等硬約束措施，加大政策力度引導(dǎo)產(chǎn)能主動(dòng)退出；用5年時(shí)間壓減粗鋼產(chǎn)能1億-1.5億噸，用3-5年時(shí)間退出煤炭產(chǎn)能5億噸左右、減量重組5億噸左右。有利于緩解供大于求矛盾，改善市場(chǎng)預(yù)期和提升市場(chǎng)信心，有效抑制PPI下降幅度。 但PPI和大宗產(chǎn)品價(jià)格下降所累積的滯后作用仍會(huì)加速向加工工業(yè)、一般日用品和耐用消費(fèi)品傳導(dǎo)，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)和企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的負(fù)面影響將繼續(xù)增加。

GDP平減指數(shù)略有下降

2015年1-4季度GDP平減指數(shù)同比分別下降0.39%、0.04%、0.66%和0.73%，全年下跌0.45%。以GDP平減指數(shù)為衡量標(biāo)準(zhǔn)的通貨緊縮格局已經(jīng)出現(xiàn)。從構(gòu)成來(lái)看，第二產(chǎn)業(yè)平減指數(shù)1-4季度同比分別下降4.21%、4.13%、5.27%和5.50%，全年下降4.79%；農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲幅將小于上年，第一產(chǎn)業(yè)平減指數(shù)漲幅可能略有減小；鋼鐵、煤炭、建材等行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩較為突出，預(yù)計(jì)第二產(chǎn)業(yè)平減指數(shù)將繼續(xù)下降，但降幅有所減��；房地產(chǎn)價(jià)格、勞動(dòng)力成本、物流費(fèi)用和服務(wù)價(jià)格上漲導(dǎo)致第三產(chǎn)業(yè)平減指數(shù)升高�？傮w上分析，2016年GDP平減指數(shù)仍將略有下降，降幅將有所減小。

農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲幅度繼續(xù)減小

2016年我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲幅將繼續(xù)縮小，個(gè)別品種甚至?xí)�出現(xiàn)不同程度的下跌。國(guó)家公布的2016年糧食最低收購(gòu)價(jià)格與2015年相比，早秈稻價(jià)格有所下調(diào)，中晚秈稻、粳稻和小麥的最低收購(gòu)價(jià)格持平，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)多年指導(dǎo)糧價(jià)小幅上漲的格局。供給過(guò)剩，2016年國(guó)際市場(chǎng)大豆、玉米、棉花等主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格仍將低迷，導(dǎo)致我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口增多，加大農(nóng)產(chǎn)品銷(xiāo)售難度，對(duì)國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成向下的壓力。國(guó)內(nèi)能源、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格下降和運(yùn)輸成本降低，勞動(dòng)力成本增幅放緩和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格漲幅減小，農(nóng)產(chǎn)品種植成本增幅將會(huì)放緩甚至下降，減輕農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲壓力。

房地產(chǎn)價(jià)格總體上漲，不同城市走勢(shì)分化

中央和地方政府連續(xù)出臺(tái)調(diào)整個(gè)人住房貸款以及房地產(chǎn)交易環(huán)節(jié)契稅、營(yíng)業(yè)稅等政策措施，進(jìn)一步降低非限購(gòu)城市個(gè)人住房貸款一套房和二套房首付比例，貨幣政策穩(wěn)健偏松的預(yù)期增強(qiáng)，資金供應(yīng)充足，房地產(chǎn)市場(chǎng)加杠桿政策出臺(tái)，促進(jìn)了房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖。但是不同城市的住房?jī)r(jià)格變化差異巨大，一線城市和少數(shù)熱點(diǎn)二線城市房市交易火爆，而三、四線城市相對(duì)低迷。隨著多重利好政策效應(yīng)的進(jìn)一步顯現(xiàn)，各地房地產(chǎn)市場(chǎng)剛性需求和改善性需求進(jìn)一步釋放，對(duì)于房地產(chǎn)價(jià)格上漲形成有力支撐，全年房地產(chǎn)價(jià)格將保持明顯上漲的態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)北、上、深為代表的一線城市和部分熱點(diǎn)二線城市住房?jī)r(jià)格短期內(nèi)將大幅上漲，深圳市房?jī)r(jià)會(huì)出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整；熱點(diǎn)二線城市住房?jī)r(jià)格短期內(nèi)也將呈明顯上漲趨勢(shì)，而去庫(kù)存壓力較大的三四線城市房產(chǎn)價(jià)格短期內(nèi)下行壓力仍然存在，但預(yù)計(jì)降幅將有所減小。

人民幣匯率總體小幅向下，匯率波動(dòng)加大

2016年人民幣匯率總體呈現(xiàn)小幅向下走勢(shì)，匯率波動(dòng)的頻率和幅度將會(huì)有所加大。美元走強(qiáng)及世界主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策分化影響，全球范圍息差或?qū)�擴(kuò)大，大部分新興經(jīng)濟(jì)體面臨貨幣貶值和資本流出問(wèn)題，人民幣存在一定貶值壓力；我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，短期內(nèi)外貿(mào)出口遇到較大的困難而下降，使得國(guó)際炒家做空人民幣情緒增加；央行將有意提高人民幣匯率中間價(jià)波動(dòng)幅度，使得人民幣匯率波動(dòng)較以往更大。但是，人民幣匯率不存在持續(xù)大幅度貶值基礎(chǔ)。我國(guó)目前居民消費(fèi)價(jià)格總水平基本穩(wěn)定，漲幅保持小幅溫和上漲，外匯儲(chǔ)備充裕，有能力應(yīng)對(duì)市場(chǎng)投機(jī)力量。且我國(guó)并不需要通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性貶值擴(kuò)大對(duì)外貿(mào)易量。人民幣匯率在合理均衡水平基本穩(wěn)定。

資金價(jià)格將呈現(xiàn)下降走勢(shì)

近兩年我國(guó)資金價(jià)格呈現(xiàn)明顯的下降走勢(shì)。銀行存貸款利率降至近10年來(lái)最低點(diǎn)，P2P網(wǎng)貸、民間借貸利率呈明顯下降趨勢(shì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)貨幣信貸資金的需求下降，或幣供給增長(zhǎng)相對(duì)較快，工業(yè)品出廠價(jià)格持續(xù)下降，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力增大的客觀環(huán)境也將為資金價(jià)格的下降提供基礎(chǔ)條件。

勞動(dòng)力價(jià)格上漲的幅度會(huì)有所減緩

我國(guó)農(nóng)村有效剩余勞動(dòng)力持續(xù)減少，以農(nóng)民工為主體的普通勞動(dòng)力供求關(guān)系發(fā)生轉(zhuǎn)折性變化，導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)的勞動(dòng)力價(jià)格持續(xù)較快上漲。但從趨勢(shì)上看，2014年勞動(dòng)力價(jià)格漲幅已經(jīng)出現(xiàn)明顯的回落，2016年將會(huì)趨緩，PPI價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)下降，國(guó)民經(jīng)濟(jì)增速減緩，企業(yè)利潤(rùn)增幅減小，虧損增加，破產(chǎn)、倒閉現(xiàn)象增多，導(dǎo)致勞動(dòng)力需求和勞動(dòng)力收入增幅有所減少；國(guó)家以鋼鐵和煤炭行業(yè)作為切入點(diǎn)，加快關(guān)閉、出售和合并步伐，推動(dòng)去產(chǎn)能、去庫(kù)存，推進(jìn)供應(yīng)側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，化解產(chǎn)能過(guò)剩矛盾，職工下崗現(xiàn)象增多，導(dǎo)致就業(yè)難度增加；隨著制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)深化以及普通勞動(dòng)力價(jià)格持續(xù)幾年上漲，珠三角等發(fā)達(dá)地區(qū)機(jī)器人(56.630, 1.03, 1.85%)取代部分人工現(xiàn)象增多，將進(jìn)一步減少用工需求。就業(yè)崗位的減少將抑制勞動(dòng)力價(jià)格的上漲幅度。

鎢行情穩(wěn)中求升

對(duì)于鎢行業(yè)而言，人民幣匯率小幅向下導(dǎo)致鎢系產(chǎn)品出口價(jià)格下調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的鴿派講話(huà)促使美元指數(shù)刷新回落低點(diǎn)，但弱勢(shì)美元并未給鎢金屬創(chuàng)造上漲空間，PPI和大宗產(chǎn)品價(jià)格下降所累積的滯后作用加速向加金屬行業(yè)傳導(dǎo)，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)和企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的負(fù)面影響持續(xù)增加，鎢系產(chǎn)品價(jià)格止步不前。龍頭企業(yè)集體限產(chǎn)惜售，原料鎢精礦持續(xù)抑制開(kāi)采數(shù)量，加上鎢協(xié)倡議精礦減產(chǎn)50%，實(shí)施鎢精礦和APT等鎢產(chǎn)品的商業(yè)儲(chǔ)備，推動(dòng)鎢產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，助力鎢行業(yè)供給側(cè)改革加速。鎢市或能平穩(wěn)向前。在國(guó)內(nèi)外困難的經(jīng)濟(jì)環(huán)境夾縫中尋得一線生機(jī)。

總體上看，2016年我國(guó)價(jià)格變化總體形勢(shì)好于去年，主要表現(xiàn)是CPI漲幅略有擴(kuò)大、PPI降幅有所減小、通縮壓力減輕。但是價(jià)格下降的累計(jì)幅度仍在增加，價(jià)格下降的商品范圍仍在拓展，價(jià)格運(yùn)行的不確定性和波動(dòng)加大。這種價(jià)格運(yùn)行格局對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的負(fù)面影響有可能繼續(xù)擴(kuò)大，主要是企業(yè)停工、停產(chǎn)、倒閉的壓力增大，企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)和普通勞動(dòng)者收入增長(zhǎng)更加困難。同時(shí)，價(jià)格運(yùn)行的不確定性和波動(dòng)性將使價(jià)格調(diào)控的難度加大，產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)概率增加。因此，我們既要看到價(jià)格運(yùn)行好的一面，也要看到價(jià)格運(yùn)行中潛在的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)，特別是對(duì)當(dāng)前價(jià)格運(yùn)行中的潛在問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)要高度關(guān)注。