元宵后下游返市，金屬續(xù)漲待證偽

本周數(shù)據(jù)面看似多而重要，但實(shí)際對(duì)基金屬市場(chǎng)的影響力較小，主因當(dāng)前市場(chǎng)的主導(dǎo)力量對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)，正由悲觀轉(zhuǎn)向中性。預(yù)計(jì)本周初，基金屬價(jià)格將承接上周揚(yáng)升走勢(shì)，而下半周的升幅或?qū)⒎啪彛�甚至回吐一小部分漲幅。

數(shù)據(jù)面上，在中國(guó)信貸融資、通脹等數(shù)據(jù)出爐后，本周數(shù)據(jù)面以歐美為主，包括1月制造業(yè)PMI和2015年四季度GDP。然而，市場(chǎng)對(duì)預(yù)期變化不大的歐美數(shù)據(jù)并不感冒，中國(guó)預(yù)期因素的持續(xù)發(fā)酵，并輔之以金屬鋅的行業(yè)消息提振，令已底部震蕩達(dá)3個(gè)月之久的基金屬價(jià)格在農(nóng)歷年后漸漸發(fā)力上漲。

不過(guò)，在更長(zhǎng)的周期內(nèi)看，隨著消費(fèi)增長(zhǎng)的放緩再放緩，基金屬市場(chǎng)的長(zhǎng)熊格局未被根本性扭轉(zhuǎn)。對(duì)于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的炒作，或在3－4月時(shí)會(huì)有一個(gè)證偽的過(guò)程，即可以不悲觀而猛力殺跌，但更不應(yīng)有“糾枉過(guò)正”式的反彈。

本周唯一的中國(guó)數(shù)據(jù)來(lái)自70個(gè)大中城市住宅銷(xiāo)售價(jià)格報(bào)告，房?jī)r(jià)跳漲已成標(biāo)簽。在2015年“330”樓市新政后，國(guó)內(nèi)樓市銷(xiāo)售已明顯有起色，而第四季度以來(lái)，一線大城市的二手房?jī)r(jià)更是連續(xù)上漲。從1月天量信貸和M2可預(yù)見(jiàn)，再次加杠桿后的流動(dòng)性，不僅需要實(shí)體投資標(biāo)的，更需要資金蓄水池，但這對(duì)于加速去庫(kù)存而少見(jiàn)新投的中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，在年初吹大泡沫的后果會(huì)很驚人。

綜合以上，本周海外數(shù)據(jù)多但引導(dǎo)力將很有限，基金屬市場(chǎng)或在中國(guó)因素的推動(dòng)下繼續(xù)攀升，但元宵節(jié)過(guò)后，重返市場(chǎng)的下游購(gòu)買(mǎi)力將成為證偽何時(shí)開(kāi)啟的風(fēng)向標(biāo)。