有色金屬未來(lái)不悲觀 短期不容樂(lè)觀

由于需求增長(zhǎng)放緩，供應(yīng)不斷擴(kuò)張，世界有色金屬市場(chǎng)從2012年開(kāi)始進(jìn)入周期性下行通道，銅、鋁、鋅、鎳等主要有色金屬價(jià)格持續(xù)下滑，2015年更是出現(xiàn)斷崖式下跌，產(chǎn)業(yè)發(fā)展遭遇嚴(yán)冬。中國(guó)是世界最大的有色金屬生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，產(chǎn)業(yè)也面臨很大的下行壓力，穩(wěn)增長(zhǎng)遭遇嚴(yán)重挑戰(zhàn)。

有色金屬有幾個(gè)特征，特別是金融屬性是非常強(qiáng)的，跟其他別的產(chǎn)業(yè)一般來(lái)說(shuō)是無(wú)法相比的。因?yàn)槲覀冇猩�金屬曾�?jīng)做過(guò)貨幣。盡管現(xiàn)在也沒(méi)有了，但是曾經(jīng)做過(guò)貨幣，我們古代使用的白銀，國(guó)外使用的黃金都是作為貨幣使用的（包括銅）。到今天為止，金屬貨幣仍在使用。黃金到今天，全世界一共是4000噸的市場(chǎng)規(guī)模，真正做材料使用的不過(guò)200~300噸，剩下的3000多噸都是作為投資使用的，它的功能就是投資功能。白銀也是這樣。所以有色金屬在相當(dāng)程度上仍然是貨幣的載體。全世界的銅一年市場(chǎng)供應(yīng)量是2200多萬(wàn)噸，真正作為材料的只有2000萬(wàn)噸左右，大概有100~200萬(wàn)噸的銅不進(jìn)入材料使用領(lǐng)域，而是做了貨幣的載體，期貨倉(cāng)庫(kù)里放著，作為貨幣來(lái)質(zhì)押。很多人并不拿銅作為一個(gè)材料來(lái)使用，而是一種貨幣的存放或者載體，所以有色金屬的金融屬性是非常強(qiáng)的。當(dāng)然了，隨著目前大宗商品市場(chǎng)走軟，有色金屬的金融地位在弱化，這是肯定的，但是他的金融屬性是沒(méi)有變化的。所以從未來(lái)講，仍然是一種金融投資的商品。

從目前來(lái)講，應(yīng)該說(shuō)由于需求放緩，2012年起世界主要有色金屬市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)周期性下滑的通道，銅鋁鉛鋅等等一直在下降的區(qū)間，我們認(rèn)為原有的推動(dòng)力，價(jià)格上升的推動(dòng)力已經(jīng)消亡甚至消失，而新的成長(zhǎng)動(dòng)力尚未形成，目前有色金屬價(jià)格底部振蕩，這種局面將持續(xù)1—2年以上，這是我們目前的基本判斷。

從未來(lái)走勢(shì)來(lái)看，我們基本的判斷是這樣的，包括原油這些大宗商品，基本上需要新一輪的帶動(dòng)力，因?yàn)檫^(guò)去上一輪的周期從2002年~2012年，10年的黃金期，他的支撐力是什么？中國(guó)消費(fèi)的快速增長(zhǎng)。從2002~2012年，我們有一個(gè)很好的例子，全球銅的消費(fèi)從1400萬(wàn)噸，增長(zhǎng)到了目前的2300萬(wàn)噸，我們也算了（倉(cāng)庫(kù)里存的東西也算的），一共增長(zhǎng)了700萬(wàn)噸消費(fèi)量，這700萬(wàn)噸消費(fèi)量都是誰(shuí)貢獻(xiàn)的呢？全部都是我們中國(guó)貢獻(xiàn)的。我們中國(guó)對(duì)銅的消費(fèi)從2000年的100多萬(wàn)噸，猛增到了1000多萬(wàn)噸，全球的700多萬(wàn)噸的銅消費(fèi)增量就是我們中國(guó)一家增的。2015年銅的消費(fèi)增長(zhǎng)率是4%，鋁的大概是8%，從2012年以后，下降的幅度都很大。而2002~2012年，中國(guó)消費(fèi)的增長(zhǎng)都在兩位數(shù)以上，都是十幾到二十幾的數(shù)字，而這個(gè)不會(huì)再有了。我們之前討論十三五規(guī)劃的時(shí)候，我們看預(yù)測(cè)，雖然中國(guó)依然是最大的消費(fèi)國(guó)和生產(chǎn)國(guó)，我們預(yù)測(cè)未來(lái)5年的增長(zhǎng)速度不會(huì)超過(guò)5%。鋼鐵就更懸了，我們認(rèn)為2025年中國(guó)鋼將從頂點(diǎn)的7.2億噸掉到4~5億噸左右。所以未來(lái)中國(guó)對(duì)金屬需求的拉動(dòng)力肯定是在逐步削弱甚至是消失。

未來(lái)增長(zhǎng)的推動(dòng)力應(yīng)該是靠印度或者是東盟他們的需求增長(zhǎng)拉動(dòng)全球新一輪的增長(zhǎng)，印度12億人口，東盟6億人口，都是世界上重要的增加地區(qū)，實(shí)際上東盟的消費(fèi)程度，經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度應(yīng)該說(shuō)是不錯(cuò)的。我印象中1998年的亞洲金融風(fēng)暴之前，泰國(guó)和馬來(lái)西亞的發(fā)展優(yōu)于當(dāng)時(shí)的中國(guó)。由于亞洲金融風(fēng)暴一下子把泰國(guó)和馬來(lái)西亞打倒了，雖然他們兩個(gè)國(guó)家加起來(lái)有小1億人，但是畢竟是一個(gè)小國(guó)，1998年到現(xiàn)在，快20年了，他們已經(jīng)修復(fù)了過(guò)去的損失，正在重新實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。這是馬來(lái)西亞和泰國(guó)。另外東盟人口最多（2.3億人）的印尼目前正處于一個(gè)經(jīng)濟(jì)起飛的階段。剛剛大家談到的一些新興市場(chǎng)，當(dāng)然那些都是老新興的，我們應(yīng)該看新的、成長(zhǎng)性非常好的，就是印尼、土耳其，這些新興國(guó)家，他們的快速工業(yè)化的進(jìn)程將大大拉動(dòng)有色金屬的需求。所以未來(lái)不悲觀，短期確實(shí)不容樂(lè)觀。

從未來(lái)的情況來(lái)看，最大的一個(gè)增長(zhǎng)動(dòng)力應(yīng)該還是新技術(shù)革命，新一輪新技術(shù)革命的浪潮。因?yàn)橛猩�金屬有一個(gè)特點(diǎn)，主要是作為功能材料使用，新技術(shù)革命對(duì)于材料的功能有很高的特殊要求。所以從未來(lái)講，新技術(shù)革命會(huì)帶來(lái)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。大家都知道，去年有色金屬市場(chǎng)價(jià)格普遍下跌，很多都下跌了十幾個(gè)點(diǎn)，但是有一種金屬價(jià)格漲了7倍。做股票的人都知道，天齊鋰業(yè)從40漲到了120，他就是搞鋰的。鋰是干什么的？大家知道鋰離子電池，汽車動(dòng)力電池，手機(jī)、電腦的電池。實(shí)際上一塊電池里面鋰用的并不多，才占到百分之十幾。同樣還有一種金屬，去年價(jià)格沒(méi)變，還是在底部回升，就是鈷，實(shí)際上他用的量還要比鋰大一些，去年價(jià)格也緩慢回升。所以有色金屬只要趕上新材料，新的用途的出現(xiàn)，這些金屬的價(jià)格就可以很快的回升。鈷在國(guó)外有期貨，國(guó)內(nèi)還沒(méi)有。將來(lái)可以討論怎么搞起來(lái)。所以從材料和新技術(shù)革命來(lái)看，我們材料的需求支撐力也是強(qiáng)的。

從這兩方面看，沒(méi)有必要對(duì)有色金屬的市場(chǎng)很悲觀，我們對(duì)這個(gè)市場(chǎng)還是充滿信心的。為什么呢？因?yàn)檫�有我們自己的努力。在拓展有色金屬的應(yīng)用領(lǐng)域方面，我們正在努力的工作，不光是我們中國(guó)人在干，美國(guó)人、德國(guó)人也在干。從拓展應(yīng)用領(lǐng)域來(lái)看，目前最好的一個(gè)領(lǐng)域，大家能看得見(jiàn)的，就是鋁結(jié)構(gòu)的汽車。2010年的時(shí)候全世界用于汽車制造的鋁板只有5萬(wàn)噸，去年增加到40萬(wàn)噸，今年預(yù)計(jì)是80萬(wàn)噸。就是用鋁替代鋼了。一些新能源汽車廠商認(rèn)為要用鋁材料才能具有意義。汽車上用鋁，我們國(guó)內(nèi)現(xiàn)在進(jìn)展也很快，現(xiàn)在城市公交，動(dòng)力電池，需要用電動(dòng)的城市公交基本上全部采用標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì)了。所以從未來(lái)的發(fā)展看，我們?cè)谕卣箲?yīng)用領(lǐng)域方面還有很大的潛力。我們現(xiàn)在正在推的鋁模板，大家知道中國(guó)是線路大國(guó)，修道路什么的，都用鋼模板或者木模板，不夠環(huán)保，現(xiàn)在很多國(guó)家都用鋁模板了。所以有色金屬的使用前景應(yīng)該是好的。

我們認(rèn)為前景好，所以國(guó)家采取了一些措施。像有色金屬，做有色金屬期貨的人都知道，最近國(guó)家收儲(chǔ)，第一次在國(guó)內(nèi)收了15萬(wàn)噸銅，這個(gè)已經(jīng)接受了。未來(lái)可能還要收其他的一些有色金屬。我們不能說(shuō)他立刻對(duì)市場(chǎng)有很大的影響，但是他至少?gòu)囊粋�(gè)方面支撐了市場(chǎng)對(duì)有色金屬的信心。因此從未來(lái)講，有色金屬的價(jià)格盡管在2年內(nèi)我們看不出來(lái)能達(dá)到，甚至十三五期間很難達(dá)到2012年的歷史高點(diǎn)，但是在目前這個(gè)情況下，會(huì)有一個(gè)緩慢的回升。我們基本上認(rèn)為現(xiàn)在有色金屬的價(jià)格是底部的價(jià)格，鋁價(jià)再回到10月初的9600，銅價(jià)再回到33000以下，我們認(rèn)為這個(gè)可能性不是沒(méi)有，但是他不會(huì)長(zhǎng)期存在。為什么呢？因?yàn)檫@里面有一個(gè)我們產(chǎn)業(yè)鏈和做空的資本有一個(gè)對(duì)抗。對(duì)于產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，對(duì)抗做空只有一種辦法，就是大家聯(lián)合起來(lái)減產(chǎn)，否則產(chǎn)業(yè)鏈根本不具備跟金融資本抗衡的能力。這個(gè)事情說(shuō)的很簡(jiǎn)單，就是我們企業(yè)如果有錢的話，他的錢大部分用在生產(chǎn)上，不可能跟金融界抗衡的，你也沒(méi)有這么多錢的，但是你可以使金融資本降低做空的利潤(rùn)。從這個(gè)角度出發(fā)，去年我們開(kāi)過(guò)6次關(guān)于鋁的會(huì)議，只有兩次達(dá)成協(xié)議，只要價(jià)格不跌到9600的話，這些鋁廠是不愿意降低產(chǎn)量的。那些企業(yè)所謂的成本低是用了其他環(huán)節(jié)的利潤(rùn)補(bǔ)了他這個(gè)環(huán)節(jié)的利潤(rùn)，他并沒(méi)有利潤(rùn)。所以他們到9600的時(shí)候也承受不起，唯一的辦法，在國(guó)內(nèi)，企業(yè)已經(jīng)達(dá)成共識(shí)了，不管是銅還是鋁，如果價(jià)格跌到某個(gè)水平大家就聯(lián)合減產(chǎn)了。所以從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，對(duì)未來(lái)的價(jià)格有一個(gè)比較大的支撐。

國(guó)際原油市場(chǎng)下跌，是沙特和美國(guó)人對(duì)抗的結(jié)果。但是國(guó)際有色金屬價(jià)格的下跌，做空的力量也是我們國(guó)家，不是國(guó)際資本。剛剛說(shuō)到大宗商品的下跌，國(guó)外的金融資本逐步從我們有色金屬領(lǐng)域退出，銅、鋁這些，基本上大的金融資本都退出了，現(xiàn)在沒(méi)有大舉進(jìn)入的計(jì)劃。所以從這個(gè)意義來(lái)講，只要我們中國(guó)人不做空有色金屬的話，進(jìn)一步下跌的可能性不是很大。