影響有色金屬板塊的因素及投資機會

上周，上期有色金屬指數(shù)下跌1.87%，全球股市動蕩和原油新低都對基本金屬價格構成沖擊，上期有色金屬指數(shù)在周初大幅下跌后暫時企穩(wěn)，最終報收于2047.06點。

從宏觀面來看，近期指數(shù)下行壓力主要來自于全球風險資產(chǎn)的拋售潮。2016年年初以來，CNY和CNH分別貶值1.39%和0.7%，去年8月匯改以來則分別貶值6.04%和6.43%。

從基本面來看，春節(jié)臨近，現(xiàn)貨市場淡季特征明顯，期貨盤面的糾結走勢充分反映了現(xiàn)貨市場的冷清。以銅市場為例，進口銅流入使整體貨源充裕，加上下游消費逐步轉弱，市場呈現(xiàn)供大于求的局面，銅價反彈遇阻。

但價格下跌后，電銅與廢銅價差迅速收窄，廢銅商惜售情緒較高，加之煉廠惜售，對銅價又形成一定的支撐。短期來看，有色金屬現(xiàn)貨市場仍將維持此種交投清淡的局面。

展望后市，人民幣匯率依然是判斷價格趨勢的核心要素。后市還需觀察人民幣為短期貶值還是中長期緩慢貶值，若是前者，必將加劇市場動蕩，帶來短期做空動能;若為后者，則將推升滬倫銅比值趨勢性走高，對滬市金屬價格形成一定支撐。

預計本周上期有色金屬指數(shù)將處于波動率往下、價格走平的狀態(tài)。

影響有色金屬板塊的因素及投資機會

近期影響有色金屬板塊的主要因素包括供給端改革、行業(yè)限產(chǎn)保價、美聯(lián)儲加息預期等,其中供給端改革的力度及程度、下游需求恢復成為有色金屬價格的能否進入上升軌道的中長期因素。

目前來看,根據(jù)跟蹤情況,國內大規(guī)模去產(chǎn)能還未展開,右側交易機會可能還需進一步等待。而下游需求確定、依勢轉型的加工類企業(yè)更容易兌現(xiàn)業(yè)績,如轉型升級中的鋁加工企業(yè),可關注近期下跌行情中錯殺的穩(wěn)增長低估值個股,如利源精制、亞太科技,銅加工企業(yè)可關注走環(huán)保、高性能路線的博威合金(目前停牌)及進軍新材料產(chǎn)業(yè)、具有軍工概念的楚江新材。

小金屬方面,長期可關注粘結釹鐵硼材料對鐵氧體的替代作用。隨著汽車電子自動化程度的提高和對節(jié)能高效的要求,粘結釹鐵硼在車電機中的用量逐漸增加,對傳統(tǒng)汽車電機中的鐵氧體具有替代性。

(1)供給側改革一旦產(chǎn)能收縮,2016年面臨大機會

行業(yè)長期低效益倒逼供給側改革,最直接的方法: 產(chǎn)能收縮+兼并重組。

國內有色金屬行業(yè)固定資產(chǎn)投資向下拐點已首次出現(xiàn)是減產(chǎn)現(xiàn)象出現(xiàn)的深層原因, 近期中國主要冶煉商的聯(lián)合減產(chǎn)意味著產(chǎn)能收縮大戰(zhàn)已經(jīng)上演. 一旦產(chǎn)能收縮超預期,2016年可能面臨大機會。
　　在目前國企改革背景下, 通過兼并重組形成具備全球范圍類抗衡能力的綜合類礦業(yè)公司, 也是有色行業(yè)供給側改革的應有之意。
(2)新材料迎來發(fā)展機遇

新材料行業(yè)供給側是稀缺的, 特別是國內急切需要突破受制于人的關鍵戰(zhàn)略材料.從中國制造2025重點領域技術來看, 新材料必將獲得國家史無前例的支持迎來發(fā)展機遇。

(3)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈長期具備投資價值

2016年上半年以前, 鋰供需情況難得到緩解. 同時, 下游具備承受能力,鋰鹽價格還具備較大的上漲空間。

工信部將編制有色金屬十三五規(guī)劃 鼓勵“走出去”

1月19日從工信部獲悉，發(fā)展改革委和中國五礦集團公司1月17日在北京共同組織召開“走出去”研討會。工業(yè)和信息化部表示，將編制國家工業(yè)和通信業(yè)走出去“十三五”規(guī)劃和有色金屬工業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃，加大對境外資源開發(fā)和產(chǎn)能合作工作的引導和支持。

在我國積極實施“一帶一路”戰(zhàn)略，構建開放型經(jīng)濟新體制的總體布局下，加快企業(yè)“走出去”，積極利用“兩種資源，兩個市場”，對于形成優(yōu)進優(yōu)出、內外聯(lián)動的開放型產(chǎn)業(yè)新格局，培育國際合作和競爭新優(yōu)勢具有重要意義。五礦集團是國內礦業(yè)企業(yè)“走出去”的排頭兵，其寶貴經(jīng)驗值得業(yè)內深入學習和借鑒。

工信部將立足行業(yè)管理職責，綜合運用現(xiàn)有政策手段，推進部門聯(lián)動，加強頂層設計，完善工作機制，為企業(yè)“走出去”創(chuàng)造良好的政策環(huán)境和服務體系，將重點開展以下工作：一是加強統(tǒng)籌規(guī)劃。

編制國家工業(yè)和通信業(yè)走出去“十三五”規(guī)劃和有色金屬工業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃，加大對境外資源開發(fā)和產(chǎn)能合作工作的引導和支持。積極總結并推廣五礦等企業(yè)“走出去”成功經(jīng)驗。

二是加大政策支持。研究落實重大境外投資項目支持的政策措施，完善與銀行等金融機構間的合作機制，搭建產(chǎn)融合作平臺，鼓勵企業(yè)“走出去”，帶動國內裝備、技術、服務等集群輸出。

三是完善境外投資服務體系。會同有關部門完善“走出去”部際聯(lián)席會議制度，支持建立專業(yè)的境外投資服務平臺和服務機構，及時將企業(yè)“走出去”重點項目納入雙邊、多邊自貿協(xié)定，高層對話機制以及政府間合作目錄，加強與國外工業(yè)主管部門合作交流，保護我國企業(yè)境外投資合法權益。