我國境外投資思考：礦業(yè)多元化投資道路探索
一、我國境外礦業(yè)投資現(xiàn)狀
1.境外礦業(yè)投資概況
我們搜集了近幾年來我國企業(yè)境外礦產(chǎn)資源(排除油氣類)勘查、開采及并購等直間接投資項目800余例，涉及主體(企事業(yè)單位)300多個，項目地點分布在50多個國家，涉及金額500多億美元(有實際投資額的以實際投資額計，無法取得實際投資額的投資案例則以協(xié)議投資金額計，意向投資未計入)。其中，企業(yè)直接收購境外礦業(yè)企業(yè)全部或部分股權(quán)的投資案例60余例，涉及金額約300億美元�？辈殚_采投資項目700余例，涉及金額200多億美元。
2.從項目數(shù)量上看海外投資的熱門礦種
從整體項目數(shù)量上來看，企業(yè)境外投資最熱門的目標礦種主要是銅、鐵和黃金(注：其中勘查、開采項目以項目的主礦種統(tǒng)計，伴生礦種未列入;并購案以目標公司的主營礦種統(tǒng)計)，投資這些礦種的項目數(shù)量均占到了總項目數(shù)的20%左右。其次是鉛鋅礦、鋁礦和鎳礦，投資項目數(shù)量占總項目數(shù)的5%左右。鈾礦21例，占2%左右。非金屬項目中，主要以煤炭(6%)和鉀鹽(2%)的項目居多，其它非金屬主要是寶石、水泥類等，比重不大。
3.從投資金額上看海外投資的熱門礦種
如果并購案以目標公司的主營礦種統(tǒng)計，而勘查、開采項目以項目的主礦種統(tǒng)計(注：其中伴生礦種未列入)，則投資資金向目標礦種的流向，以鐵礦山為主，涉及金額200多億美元，占全部資金的近50%。其中最引人注目的是中鋁收購力拓股份。因為力拓的主營礦種為鐵礦，因此該案涉及的155.5億資金流向均列入了鐵礦投資金額內(nèi)統(tǒng)計。(注：意向投資均未列入統(tǒng)計數(shù)據(jù)中)流向銅礦的資金大約為100多億美元，占總金額的近20%。流向金礦的投資約47億美元，占總金額的近8%。流向鋁礦和鉛鋅礦的金額約為20多億美元，分別占總金額的3%。流向放射性金屬的金額無法精確統(tǒng)計，就已知情況看，主要的目標礦種是鈾礦，金額在7.8億美元以上。
其他金屬投資涉及的總金額約為60多億美元，約占8%。其中鎳的投資約20億美元，鉻約8億美元，因此，鎳和鉻算是除鐵、銅、金、鋁、鉛鋅礦以外的幾個主要目標礦種。錳和錫分別在1億美元左右，其它如鈷、鉬、鈦、鉭、銻、鎢、鉑等均在1億美元以下。
非金屬礦投資金額約30億美元，約占總金額的6%左右。其中流向煤炭的資金超過25億美元，居非金屬礦產(chǎn)資源之首;其次是鉀鹽的5.3億美元，其它的是一些寶石及水泥類的投資。
4.海外礦業(yè)投資的熱門國家(地區(qū))
我們將勘查、開采等以項目的實際勘查開采地點進行統(tǒng)計;并購等間接投資以目標礦業(yè)企業(yè)的所屬國進行統(tǒng)計。若該公司在兩個以上國家設(shè)有總部，則按該公司的主營礦種總部所在地進行統(tǒng)計。如力拓在澳大利亞和英國都有總部，因其公司總資產(chǎn)89%集中在澳大利亞和北美且控股澳大利亞第二大鐵礦石生產(chǎn)公司，主營礦種是鐵礦，因此將并購該項公司的150多億資金全部計入澳大利亞。此外在澳大利亞還有五礦12億美元收購澳大利亞OZ礦業(yè)公司資產(chǎn)等近60個投資項目。
因此，從整體上看，投資資金主要流向大洋洲的澳大利亞，有200多億美元，約占境外總投資金額的45%。
其次是中南美洲，金額約為100億美元，占境外總投資的16%。中南美洲中，秘魯和阿根廷投資較多，分別占總投資的10%和4%左右。
第三是亞洲地區(qū)，金額約為80多億美元，占境外總投資的13%以上，并且我國在亞洲的投資項目數(shù)量是最多的，達到445項，遠遠高于第二位的非洲的168項。主要目標國是老撾、菲律賓、朝鮮、印巴、蒙古、緬甸等周邊國家。其中以老撾、菲律賓、朝鮮的投資額較多，分別占境外總投資金額的2%左右。第四是非洲地區(qū)，金額約為70多億美元，占境外總投資的12%。
在非洲國家中，以馬達加斯加和南非的投資較多，分別占到總投資的8%和1.2%左右。第五是歐洲，約占總投資的6%,其中主要投資目標國是俄羅斯，金額超過35億美元，占境外總投資的5%以上。其它投資國主要挪威、德國和丹麥，其中，2008年5月中國五礦全資收購了一家德國鎢業(yè)公司，已進行了股權(quán)交割，但具體金額不詳。這家鎢業(yè)公司在歐洲市場的份額占40%左右，屬于行業(yè)的龍頭企業(yè)。第六是北美洲地區(qū)，金額超過30億美元，占境外總投資的5%。資金主要是流向加拿大。美國較少。
二、我國海外礦業(yè)投資呈現(xiàn)的特點
從我國海外礦產(chǎn)資源投資的現(xiàn)狀來看，我國礦業(yè)國際化趨勢呈現(xiàn)如下特點：
第一，投資主體呈現(xiàn)多元化趨勢，中小企業(yè)、礦業(yè)行業(yè)外的投資集團、私營企業(yè)均參與其中;
第二，投資方式更加成熟多樣，在項目的上下流均有參與。
第三，勘查投資與礦業(yè)并購?fù)顿Y呈現(xiàn)兩極分化。在項目所處階段上，勘查項目大多為草根階段的風險勘查項目，開發(fā)并購的對象則主要是擁有采礦項目的采礦公司，缺乏中間階段的項目;
第四，勘查投資主要發(fā)生在我周邊國家及南美洲、非洲等發(fā)展中國家，并購?fù)顿Y則主要針對的是澳大利亞、加拿大等發(fā)達國家的成熟礦業(yè)企業(yè);
第五，勘查目標礦種較分散。并購目標礦種相對集中，主要是鐵礦石，其次是銅礦和黃金等貴金屬。
三、礦業(yè)國際化趨勢中取得的成績
1.在礦產(chǎn)資源海外投資中獲得了經(jīng)濟效益
我國很多企業(yè)在海外投資中取得了一批有價值的礦業(yè)權(quán)，探獲一批礦產(chǎn)地。我國以地勘單位為主的勘查企業(yè)在成礦有利、資源潛力較大的國家，自主或通過合資合作參股等方式擁有了一批礦業(yè)權(quán)。隨著勘查的深入，一些項目以現(xiàn)有礦業(yè)權(quán)為基地，在外圍和周邊地區(qū)又發(fā)現(xiàn)一些新的找礦遠景區(qū)，在進一步申請新的礦業(yè)權(quán)。
2.海外礦產(chǎn)資源投資的主體更加多元化
投資的主體從國有控股公司到私營企業(yè)都有參與，有礦業(yè)企業(yè)、也有行業(yè)外的投資集團、社會私募投資公司等，其融資渠道非常廣泛，有從A股募集、也有銀行貸款等等。其中并購主要以中國鋁業(yè)、中國五礦、湖南華菱、武鋼、鞍鋼、中鋼、中國神華、云南錫業(yè)、中金嶺南、金川集團、紫金集團、中國黃金、山東魯能等有實力的上市公司為主;勘查、開采項目主要是礦業(yè)公司委托國有地勘單位進行。
由紫金集團等私營企業(yè)主導(dǎo)的境外礦業(yè)投資也很活躍，投資項目占總項目數(shù)的35%，涉及金額11%左右。雖然目前總體重不大，但較幾年前已經(jīng)有了很大的進步，并且呈現(xiàn)出更為活躍的國際化發(fā)展趨勢。
3.海外礦產(chǎn)資源投資的方式更加成熟多樣
勘查投資主要方式是在國外注冊獨資公司，與東道國企業(yè)組成合資公司共同申請?zhí)降V權(quán)，以我方控股為主。股權(quán)投資以小額參股為主，資金來源以貸款為主等等。從整體上來看，我國企業(yè)境外礦產(chǎn)資源投資的方式，不論是并購等直接投資還是勘查開采等間接投資都較為活躍。從購買國外礦業(yè)公司到中小額參股再到與國外企業(yè)合作在海外建立子公司等，在項目的上下流都有參與，投資形式日趨成熟和多元化。
4.在國際化道路的探索中持續(xù)積累經(jīng)驗
我國一些企業(yè)多年來堅持礦業(yè)國際化的摸索，屢敗屢戰(zhàn)，積累了很多“走出去”的經(jīng)驗。在這個過程中，我們培養(yǎng)出了一些熟悉和掌握國際勘查公司通行運作規(guī)則的人才，提高了我國對境外礦業(yè)投資環(huán)境的了解程度，拉動了國內(nèi)設(shè)備物資出口等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，為所在國提供了地質(zhì)概況等方面的數(shù)據(jù)和信息，提高了對象國地質(zhì)資料的水平。如中鋁收購力拓的過程中，第一次是2008年2月，中國鋁業(yè)以140.5億美元從公開市場上收購了力拓公司9.3%的股份。
第二次是2009年2月，中鋁欲以195億美元的雄資將其在力拓的持股比例增加至18%，但因為國際社會的種種壓力以失敗告終。后力拓宣布配股。中國鋁業(yè)若接受配股則大失臉面，若不接受配股則無法保住其力拓單一最大股東的地位。最后中鋁仍然以15億美元參與了力拓的配股，在其國際化道路上蹣跚前行了一步。
四、礦業(yè)國際化趨勢中仍然存在許多問題
我國礦業(yè)企業(yè)境外勘查開發(fā)投資規(guī)模在不斷擴大，取得了積極成效。金融危機背景下，國外礦業(yè)企業(yè)普遍缺乏資金，我國銀行、公司資金相對充裕，中國很多存款，一些私人基金風險投資的積極性很高，機遇不言而喻。但從我們了解的情況看，我國礦產(chǎn)資源勘查開發(fā)企業(yè)面臨著一些外部和內(nèi)部的不利環(huán)境，需要境外投資的企業(yè)提前有所準備。外部不利環(huán)境主要體現(xiàn)在我國企業(yè)在境外勘查開發(fā)投資和并購過程中，面臨來自投資所在國從政府、企業(yè)、社區(qū)民眾到媒體的各種壓力。
面臨實力雄厚的跨國礦業(yè)企業(yè)及來自日本、印度等資源需求國的強勢競爭等。內(nèi)部不利環(huán)境主要體現(xiàn)在政府表面協(xié)調(diào)，實則不協(xié)調(diào);勘查和礦山企業(yè)整體實力和能力較弱，缺乏可持續(xù)發(fā)展的能力;政府和企業(yè)之間不協(xié)調(diào)，企業(yè)和企業(yè)之間不協(xié)調(diào);配套支撐體系不健全等。
五、啟示：我國的礦業(yè)國際化道路任重道遠
在工業(yè)化進程日益加快、礦產(chǎn)資源日趨珍貴的今天，礦產(chǎn)資源已經(jīng)成為制約各國經(jīng)濟社會發(fā)展的一個重要的瓶頸，各國對礦產(chǎn)資源的爭奪也日益激烈，礦業(yè)開發(fā)的全球化趨勢早已呈現(xiàn)，美國等一些發(fā)達國家50%以上的礦業(yè)投資項目都是在國外，日本韓國等資源嚴重貧乏的小國更是不惜重金、將海外礦產(chǎn)資源的獲取及儲備提高到國家安全戰(zhàn)略的高度來對待。雖然我國在礦業(yè)趨向國際化方面步伐加快了，取得了一些經(jīng)驗和成績，但要真正實現(xiàn)礦業(yè)國際化還任重而道遠，這其中仍然存在著許多問題，需要我們不斷的總結(jié)經(jīng)驗，歸避教訓(xùn)。
免責聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點，與本站無關(guān)。本站并無義務(wù)對其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實。對本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認可、同意或贊同其觀點。上述內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資決策之建議；投資者據(jù)此操作，風險自擔。如對上述內(nèi)容有任何異議，請聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問與合作！ 中鎢在線采集制作.
|
