有色金屬行業(yè)：金價似有支撐
宏觀與流動性:美國宏觀數(shù)據(jù)向好。其中，三季度GDP初值增長2.0%超預期；消費者信心指數(shù)回升；制造業(yè)PMI初值上升；新屋銷售、耐用品訂單等數(shù)據(jù)均超預期。國際三方與希臘的談判有進展，但未達成全面共識。歐元區(qū)經(jīng)濟仍然非常低迷:綜合PMI創(chuàng)2009年6月以來最低；法國、西班牙等國失業(yè)率上升；德國10月Ifo商業(yè)景氣指數(shù)連續(xù)第6個月下滑；歐元區(qū)債務壓力仍在上升。中國10月匯豐制造業(yè)PMI預覽值為49.1，創(chuàng)三個月新高。西班牙10年期公債收益率略有回升。德國與美國國債收益率大體持平。VIX指數(shù)繼續(xù)上升。美元指數(shù)上漲0.56%。WTI油價走低4.19%。
金屬價格回顧：基本金屬價格下挫:市場對金屬需求仍較擔憂，及市場避險情緒提升，而美元指數(shù)又走高。最終，LMEX指數(shù)下跌3.07%，其中LME銅期貨下跌了195美元(-2.43%)；LME金屬庫存多數(shù)上升，僅有銅庫存減少了1100噸(-0.50%)；國內(nèi)，金屬庫存多見增長，僅銅庫存減少3949噸。黃金價格受1700美元支撐。在FED出臺QE3后，黃金對1800美元/盎司久攻不破，引發(fā)投資者獲利了結(jié)，金價受到打壓。但在黃金下探1700美元之后，受到支撐，而在下半周有所反彈。全周，金價下跌了12.10美元至1711.9美元。
小金屬價格多重回跌勢：上周，僅國內(nèi)鎢精礦小漲。歐洲氧化鉬價格回落，銦價、鈷價、錳價、鈦價、銻價、鎂價等都告下挫。氧化鑭、氧化鐠等稀土氧化物價格再度大跌。有色板塊下跌6.13%，弱于大盤。海外市場風險上升，國內(nèi)市場公司三季報業(yè)績也普遍低于預期，令市場樂觀預期受壓，大盤回落3.63%。有色金屬板塊受壓下跌6.13%。在各個板塊中，業(yè)績大幅下挫的小金屬板塊跌8.89%，磁性材料板跌幅達9.26%，黃金板塊也下跌了3.65%。本周焦點事件:美國10月的失業(yè)率及各國GDP增長數(shù)據(jù)和PMI值。
價格展望：基本金屬:目前，已有一些跡象和經(jīng)濟數(shù)據(jù)預示需求的改善，未來需求進一步回升或政策的明示將推動金屬價格上漲。黃金:風險釋放，金價的下跌空間趨于減小，需把握下跌提供的布局機會。從中期來看，我們預計，金價的上升趨勢將得到維持。黃金價格有可能會突破1800美元，漲勢會持續(xù)一個季度以上。
策略觀點：政局趨穩(wěn)，政策樂觀，數(shù)據(jù)趨好，市場估值回升。維持有色金屬行業(yè)“優(yōu)于大市”評級，關(guān)注:一，黃金股重點關(guān)注業(yè)績較好、同時具有外生性增長機會的公司，如中金黃金，山東黃金；二，基本金屬公司中彈性較大、外生增長前景較好的公司如銅陵有色、馳宏鋅鍺等；三，高強輕合金材料領(lǐng)域，關(guān)注利源鋁業(yè)。風險提示:歐債危機惡化，國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)低迷，金屬需求恢復緩慢等。
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