有色金屬行業(yè)：金屬需求萎靡不振
基本金屬:近期,盡管全球經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)很差,但市場(chǎng)對(duì)全球三大央行,即美聯(lián)儲(chǔ)、歐央行、中國(guó)央行的寬松政策預(yù)期支撐了金屬價(jià)格上漲。本周金屬價(jià)格走勢(shì)的一個(gè)特點(diǎn)就是每天在亞洲交易時(shí)段走勢(shì)萎靡不振,但到歐美交易時(shí)段轉(zhuǎn)而上漲,反映市場(chǎng)對(duì)歐美央行還是寄予厚望。本周LME 銅價(jià)上漲了62 美元,漲幅0.84%,上海銅價(jià)本周上漲481 元,漲幅0.89%。
我們認(rèn)為,從本周公布的中國(guó)7 月份宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)看,中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在底部運(yùn)行,關(guān)注政府是否出臺(tái)相關(guān)政策。市場(chǎng)對(duì)歐央行和美聯(lián)儲(chǔ)的寬松政策似乎充滿(mǎn)信心,但遲遲不見(jiàn)具體行動(dòng),我們目前仍維持對(duì)有色金屬板塊的“謹(jǐn)慎”態(tài)度。
黃金:本周金價(jià)上漲,但漲幅不大,本周倫敦現(xiàn)貨金上漲16 美元,漲幅1%。上漲的主要原因還是市場(chǎng)對(duì)歐央行、美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策的期待。近期歐央行和美聯(lián)儲(chǔ)官員頻頻喊話(huà),讓市場(chǎng)對(duì)這兩大央行的數(shù)量寬松政策充滿(mǎn)期待,但就是不見(jiàn)這兩大央行的具體行動(dòng)。從金價(jià)走勢(shì)上看,市場(chǎng)既期待又猶豫。
金價(jià)走勢(shì)取決于美元,而美元匯率走勢(shì)取決于美聯(lián)儲(chǔ)的QE3 和歐債危機(jī)的進(jìn)展。目前看,QE3 和歐債危機(jī)的不確定性都很大。我們對(duì)黃金板塊仍然持“謹(jǐn)慎”態(tài)度。
稀有金屬:本周稀有金屬總體表現(xiàn)平穩(wěn),鍺價(jià)繼續(xù)上漲。股票方面,受工信部發(fā)布稀土行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻文件和稀土交易所開(kāi)業(yè)影響,本周稀土相關(guān)公司股價(jià)走強(qiáng),尤其廈門(mén)鎢業(yè)公告福建省相關(guān)部門(mén)發(fā)文正式確立了廈門(mén)鎢業(yè)在福建省稀土整合中的龍頭地位,促進(jìn)廈門(mén)鎢業(yè)股價(jià)上漲。
投資策略與投資組合
近期金屬價(jià)格上漲和股價(jià)上漲都寄托在歐央行和美聯(lián)儲(chǔ)的寬松政策預(yù)期上,盡管遲遲沒(méi)有實(shí)際行動(dòng),但仍癡心不改。歐央行的政策要看歐元區(qū)各國(guó)政府的協(xié)調(diào)結(jié)果,從近期美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)看,美聯(lián)儲(chǔ)能否再次數(shù)量寬松有點(diǎn)懸。7 月份的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否倒逼中國(guó)央行出政策,我們還需拭目以待。目前仍維持對(duì)有色金屬板塊的“謹(jǐn)慎”態(tài)度。
模擬投資組合方面,我們繼續(xù)選擇銅陵有色、馳宏鋅鍺、辰州礦業(yè)、山東黃金、廈門(mén)鎢業(yè)。本周模擬組合收益率為10.18%,申萬(wàn)有色金屬指數(shù)本周收益率5.50%�！ �
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