有色金屬板塊估值有向上動力
一周分析與思考:
基本面分析：
美元指數(shù)近十余個交易日以來高位調(diào)整回落，金屬價格也趁機企穩(wěn)并有小幅反彈，未來匯率走勢仍是決定價格的核心因素，歐債危機有所平息，我們認為美元向下絕不是一蹴而就，但其筑頂?shù)臋C會在增大。下周關注德國、法國和歐元區(qū)二季度GDP 數(shù)據(jù)、美國和歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)，歐債危機方面關注有關西班牙和希臘的動態(tài)。
中國海關周五公布的數(shù)據(jù)顯示，中國7 月貿(mào)易帳盈余為251.47 億美元，7 月出口同比增長1.0%，進口同比上升4.7%，均低于預期。同時通脹率也持續(xù)走低，中國7 月CPI 同比上升1.8%，低于6 月的2.2%，創(chuàng)近30 個月以來最低增速，貿(mào)易和通脹數(shù)據(jù)使得市場對央行近期進一步下調(diào)準備金率或降息有所預期。
投資策略思考：本周有色金屬大幅反彈，原因有二：第一A 股市場反彈，意味著風險偏好上升，有色金屬板塊自然是配置的重點；第二近期有色金屬價格止跌企穩(wěn)并有小幅反彈。金屬價格是影響業(yè)績的核心因素，而風險偏好則是影響估值的核心因素，兩者均有所好轉，有色金屬表現(xiàn)自然較優(yōu)。
上周稀土和小金屬板塊大幅調(diào)整，而本周有色金屬板塊反彈的重點即在于稀土和小金屬。本周工信部網(wǎng)站正式發(fā)布了《稀土行業(yè)準入條件》，從生產(chǎn)規(guī)模、能耗標準、工藝裝備、環(huán)境保護等方面對國內(nèi)稀土礦采選及冶煉分離行業(yè)的準入條件進行了限制；福建省將以廈門鎢業(yè)為主導整合開發(fā)省內(nèi)稀土資源；兩大事件使得稀土板塊表現(xiàn)搶眼，但我們認為不宜追高，一方面稀土價格持續(xù)下跌，需求受整體經(jīng)濟拖累不如預期，供給方面海外礦將持續(xù)增加；另一方面稀土整合預期較為強烈，市場反應預計已相當充分。
基本金屬價格中短期決定因素仍是美元匯率，我們認為下周維持震蕩，難以形成明顯趨勢，所以預計金屬價格也是窄幅波動；但國內(nèi)貨幣政策寬松措施出臺預期強烈，提高股票市場風險偏好，有色金屬板塊向上動力在于估值提升。
自下而上分析仍然推薦銀河磁體，中報顯示半年度每股業(yè)績0.3元，未來三年預計每股收益分別為0.76、1.38和1.89元。公司公告設立子公司收購上游供應商夾江縣園通稀土永磁廠的全部經(jīng)營用設備和存貨，公司正為迎接MQ磁粉專利的到期做足準備，另外公司穩(wěn)步推進的募投項目汽車用磁體和硬盤驅動器用磁體和具備較大想象空間的熱壓磁體項目等將成為未來兩三年的業(yè)績釋放點，公司成長性十足，管理團隊優(yōu)秀，產(chǎn)品需求增速較高且公司技術有相當壁壘，滿足自下而上擇取優(yōu)質標的所考量的核心指標。
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