有色金屬中報浪潮來襲 黃金、新材料漲幅居前
基本金屬:基本金屬板塊上周全面下行�；窘饘偃匀蛔裱鲃有院秃暧^風險資產的屬性。而進入中報發(fā)布期,基本金屬各板塊業(yè)績同比下滑壓力巨大。
此外,下半年,如果沒有刺激政策出臺,我們預計基本金屬的下游消費頹勢進一步顯現,下滑的過程中少有反彈的機會,參與意義不大。我們自今年初以來一直建議自上而下的邏輯配置基本金屬,低配,做β。操作上可側重流動性敏感程度更高的銅和機構配置較少的鋁。鉛鋅鎳長期底部區(qū)域,未見抬頭。錫則受需求下滑拖累,但作為稀缺資源,可適當低位配置。
黃金及貴金屬:從中長期來看,黃金牛市根基在于貨幣超發(fā),而貨幣收縮的則是黃金熊市的象徵,但在目前的貨幣體系下無論是經濟繁榮還是蕭條,超發(fā)貨幣都成了萬能的良藥,黃金中長期無憂!而短期,則明顯受到宏觀面的擾動,避險并未讓黃金受益,更多的體現是風險資產的特征。從操作上講,短期金價仍然將帶來黃金價格的上下波動,而黃金股則進一步走弱,重申利用黃金價格波動的底部加倉黃金股的觀點。股票方面,相關個股更為安全,從中金和山金近期的動作來看,估值方面似乎不應該完全不考慮資產注入的估值溢價。我們重申建議當下階段可以適當提高黃金股的配置水平,推薦中金黃金、辰州礦業(yè)、山東黃金。
稀有小金屬:包頭稀土交易所成立,政策兌現,關注參與的中色股份。此外,關注7月份稀土股票的中期業(yè)績是否能超預期。重稀土的廣晟有色、廈門鎢業(yè)將會受益于重稀土收儲等政策而交易性機會。小金屬板塊上周補跌,大盤持續(xù)下探而小金屬需求不振導致業(yè)績下滑情況下,補跌成自然。操作上,仍然遵循供給收縮的邏輯尋找品種,時點上把握政策買點。標配。選擇儲量稀有,供給收縮彈性大的品種。包括銻、鎢,辰州礦業(yè)、廈門鎢業(yè)。
有色金屬新材料:銀河磁體中報業(yè)績預期兌現,短期股價有望走強,但不建議此時點大舉介入。另外繼續(xù)看好高端鋁加工材代表利源鋁業(yè)和突破長期高速增長障礙的博云新材,可適當提高配置水平。因其小非減持接近尾聲且業(yè)績持續(xù)高增長。
投資組合建議:仍然繼續(xù)維持持有評級。我們重申4月以來推薦加倉的黃金板塊和有業(yè)績的新材料品種。行業(yè)繼續(xù)標配。
7月推薦配置:利源鋁業(yè)(25%)、辰州礦業(yè)(25%)、中金黃金(15%)、銀河磁體(20%)、博云新材(15%)
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