有色金屬：稀土價格走穩(wěn)并逐步走高
稀土專用發(fā)票即將推出，有利于稀土價格走穩(wěn)并逐步走高
目前國內經濟尤其是出口形勢較為嚴峻，同時上周(截至2012 年5 月25 日)而歐元區(qū)困局短期難解，這導致同期金屬市場壓力不減。面對經濟下行趨勢，上周國務院會議強調
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廈門鎢業(yè)48.72+2.595.61%東方鋯業(yè)39.37+0.902.34%江西銅業(yè)26.53+0.491.88%山東黃金34.40+0.501.47%安泰科技16.01+0.221.39%了對重大項目的資金保障，以實現“保增長”的目標。金屬市場有較大概率會隨政策變動而扭轉一路下行的趨勢，震蕩可能將成為主旋律。上周稀有金屬市場表現有一定改善，稀土價格有所回落。上周國稅總局發(fā)公告稱6 月起將全面推行稀土專用發(fā)票，我們相信這有利于稀土價格走穩(wěn)并逐步走高。目前金屬新材料和稀有金屬公司中，我們相對看好廈門鎢業(yè)、安泰科技和東方鋯業(yè)；貴金屬和基本金屬中，我們相對看好江西銅業(yè)和山東黃金。
支撐評級的要點
國內外期市和國內現貨金屬價格跌勢略止，倫敦金價沖高回落。上周LME基本金屬價格整體上走勢較前一周有所好轉，其中LME 鎳價領漲1.31%；而鋁價下跌2.56%，表現墊底。同期國內現貨市場價格也出現企穩(wěn)，但鉛和錫價依然較為疲軟，分別下挫1.27%和1.96%。上周倫敦金價下跌1.26%。
上周公布的5 月匯豐PMI 預覽值再次萎縮至48.7，其中新出口訂單指數自上月終值50.2 回落至47.8，佐證了國內總體經濟形勢和出口前景十分嚴峻。同期包括世界銀行、中銀國際（2012 年和2013 年分別下調至7.8%和7.6%）及摩根斯坦利等機構紛紛下調未來2 年我國GDP 同比增長預測值。
上周希臘困局難解，輿論也重彈其脫離歐元期的預測。這些因素成為拖累近階段金屬價格的主要元兇。但我們看到國內經濟下行的壓力也促使政府重啟對重大項目的投資，23 日溫家寶再次強調了“保增長”態(tài)度。
同期有媒體報道發(fā)改委也正考慮采取新一輪刺激政策，雖然該刺激政策能否成行或力度如何仍尚需觀察，但我們預計這會給市場以一定信心，金屬價格可能會脫離一路下行的趨勢，未來震蕩概率正在增大。
上周海關和統(tǒng)計局公布了最新金屬數據。4 月大部分金屬進口量環(huán)比顯著回落，其中精銅進口環(huán)比回落21.05，銅精礦回落10.5%。4 月國內金屬產量也出現環(huán)比回落，這些數據都表明了目前國內需求有限，而金屬加工企業(yè)在缺乏訂單支持和長期利潤收縮的困境下開始主動收縮生產。目前國內交易所和保稅區(qū)金屬存量較大，需要時間消化。
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