稀土剩宴最后一張飯票
“稀土”再度癲狂。近期，除包鋼稀土、廣晟有色、中科三環(huán)等純正概念股創(chuàng)出新高外，A股市場(chǎng)上聞“稀”起舞，只要上市公司沾點(diǎn)稀土傳聞，股價(jià)立馬扶搖直上。
“我們不知道泡沫什么時(shí)候會(huì)破，但我們知道，泡沫一定會(huì)破。”5月11日，華泰聯(lián)合一研究員提筆寫下上述文字。
“稀”奇股也怪
2011年至今，稀土價(jià)格走勢(shì)可謂“驚心動(dòng)魄”。以三個(gè)有代表性的品種氧化鐠釹、氧化鑭、氧化鈰為例，2011年1月1日，它們的價(jià)格分別為20.8萬(wàn)/噸、3.05萬(wàn)/噸、3.48萬(wàn)/噸。到了當(dāng)年6月底，這一數(shù)字躍升至143.4萬(wàn)/噸、18.65萬(wàn)/噸、21.45萬(wàn)/噸。
不過(guò)，“高處不勝寒”，隨后稀土價(jià)格開始快速下跌，至2012年3月初，氧化鐠釹、氧化鑭、氧化鈰的價(jià)格僅為34萬(wàn)/噸、7.25萬(wàn)/噸、8.35萬(wàn)/噸。不久稀土價(jià)格見(jiàn)底回升，今年5月初，上述三大產(chǎn)品的價(jià)格為44.5萬(wàn)/噸、9.25萬(wàn)/噸、9.75萬(wàn)/噸。
價(jià)格“過(guò)山車”，稀土公司的業(yè)績(jī)也呈分化之勢(shì)。2012年一季度包鋼稀土、中科三環(huán)凈利同比增幅分別為1.49倍、7.2倍，廣晟有色、中色股份凈利則同比下滑83.99%、11.31%。
不過(guò)，二級(jí)市場(chǎng)卻是“給點(diǎn)陽(yáng)光就燦爛”，盡管稀土價(jià)格離此前高位相隔甚遠(yuǎn)，沉寂多時(shí)的稀土概念炒作卻再掀狂瀾。
2011年12月22日，稀土板塊先于大盤見(jiàn)底。2012年5月初，多空雙方尚為爭(zhēng)奪2400點(diǎn)較勁之際，稀土概念股紛紛創(chuàng)下新高。5月9日，包鋼稀土盤中最高價(jià)被定格于45.87元，相較去年年底低點(diǎn)16.84元，階段漲幅高達(dá)2.72倍；5月10日，廣晟有色觸摸75.2元高價(jià)，相比前期低點(diǎn)漲幅為2.35倍；5月11日，中科三環(huán)同樣奪下40元高地，區(qū)間漲幅為2.49倍。
在正宗稀土概念股輪漲一圈后，近日稀土旋風(fēng)更刮至似是而非的“涉稀”概念股。永安林業(yè)、鑫科材料、豐華股份、威華股份等公司的“涉稀”傳聞此起彼伏，盡管相關(guān)公司連發(fā)澄清公告，股價(jià)仍是雞犬升天。典型如永安林業(yè)，因旗下林地被曝有稀土，盡管公司再三澄清，本周仍連錄三個(gè)“一字漲�！薄�
泡沫剩宴
“我們不知道泡沫什么時(shí)候會(huì)破，但我們知道，泡沫一定會(huì)破�！�5月11日，華泰聯(lián)合一研究員終于按捺不住，提筆寫下了上述文字。
該研究員向《金證券》透露，“我們最近也在思索稀土板塊走強(qiáng)的邏輯，似乎唯一支持股價(jià)上漲的邏輯就在于國(guó)家稀土整合政策帶來(lái)的供應(yīng)收緊，從而推動(dòng)稀土產(chǎn)品價(jià)格的上漲�！钡谒磥�(lái)，這個(gè)邏輯的缺點(diǎn)也是顯而易見(jiàn)的，“沒(méi)有考慮到稀土價(jià)格上漲對(duì)下游行業(yè)的傷害以及稀土的替代效應(yīng)，去年下半年的稀土價(jià)格暴跌也正是這方面原因?qū)е碌��！?/SPAN>
上述人士直言，“參照目前的主要稀土價(jià)格水平，稀土類股票的估值水平已經(jīng)蘊(yùn)含了稀土價(jià)格大幅上漲的預(yù)期。機(jī)構(gòu)投資者沒(méi)有必要在目前價(jià)位上繼續(xù)持有稀土類股票，即使未來(lái)板塊還可能有一定的上升幅度，但這屬于高風(fēng)險(xiǎn)收益，理性的投資者應(yīng)該回避。”
研究員的觀點(diǎn)，不乏論據(jù)�！督鹱C券》記者了解到，由于稀土價(jià)格突從“白菜”變“白銀”，下游企業(yè)難以“找米下鍋”，一些小企業(yè)不得不停產(chǎn)歇業(yè)。即便上市公司，也深受其擾。
自去年12月收購(gòu)稀土加工企業(yè)益陽(yáng)鴻源稀土的重組方案受挫后，湖南公司科力遠(yuǎn)自3月27日停牌再謀重組，目標(biāo)還是鴻源稀土。公司為何如此執(zhí)著向“稀”行？昨日，公司媒體事務(wù)代表趙天紅向《金證券》解釋，“2009年公司實(shí)現(xiàn)了鎳資源的整合，而稀土是鎳氫電池的決定性材料，收購(gòu)鴻源稀土計(jì)劃若成功，則可打通上游產(chǎn)業(yè)鏈�！�
財(cái)報(bào)可見(jiàn)，2012年一季度，科力遠(yuǎn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.2億元，同比增長(zhǎng)46.7%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)-982.1萬(wàn)元。“鎳氫電池業(yè)務(wù)集中在蘭州金川科力遠(yuǎn)電池有限公司，該公司的自動(dòng)化生產(chǎn)線剛剛投產(chǎn)，尚未發(fā)揮效益，其子公司益陽(yáng)科力遠(yuǎn)受主要原料稀土價(jià)格維持高位、成本壓力較大影響，盈利能力難以改觀�！币蝗萄芯繂T透露。
另?yè)?jù)了解，在去年年中稀土價(jià)格瘋狂上揚(yáng)時(shí)，不少企業(yè)部分低附加值終端產(chǎn)品如箱包扣、吸鐵石等已停止使用釹鐵硼材料，一些節(jié)能燈生產(chǎn)企業(yè)則棄稀土熒光粉而改用鹵系熒光粉。
亂世到治世
事實(shí)上，“稀土泡沫”論正在券商內(nèi)部蔓延。
4月8日，中國(guó)稀土行業(yè)協(xié)會(huì)成立。浙江一券商人士向《金證券》表示，“該協(xié)會(huì)的成立是稀土行業(yè)整合過(guò)程中比先期價(jià)格政策更具長(zhǎng)遠(yuǎn)和實(shí)質(zhì)意義的舉措，標(biāo)志著長(zhǎng)達(dá)兩年時(shí)間的稀土行業(yè)整合預(yù)期的炒作正在接近尾聲。”
“稀土行業(yè)正處一個(gè)由亂世到治世的過(guò)程，所謂亂世出黑馬，前期無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，行業(yè)內(nèi)規(guī)模已經(jīng)做大但日子并不太滋潤(rùn)的幾家具備相當(dāng)優(yōu)勢(shì)，被充分預(yù)期會(huì)受到行業(yè)整合的利好推動(dòng)，未來(lái)不僅規(guī)模會(huì)更上層樓，且會(huì)獲取寡頭壟斷的超額利潤(rùn)，因此呈現(xiàn)突然的爆發(fā)性。這是2010年四季度以來(lái)稀土雙巨頭——包鋼稀土、廣晟有色飆漲的邏輯�！彼治�，“隨著行業(yè)協(xié)會(huì)的成立，之前預(yù)期的政策和一些新政策會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，行業(yè)將平穩(wěn)有序運(yùn)行，最終會(huì)真正形成幾大巨頭壟斷市場(chǎng)的格局，資本市場(chǎng)也就失去刺激感了。而對(duì)于上市公司而言，其股價(jià)彈性將降低，估值也將回歸，爆發(fā)性漸失。”
“行業(yè)整合尚未終結(jié)，因此不排除傳統(tǒng)稀土公司還會(huì)有階段性的機(jī)會(huì)，既是無(wú)限風(fēng)光在險(xiǎn)峰，也是最后的瘋狂�！边@位浙江券商人士對(duì)《金證券》補(bǔ)充道。
更嚴(yán)峻的是，通過(guò)跟蹤海外礦山建設(shè)進(jìn)度，華泰聯(lián)合研究員發(fā)現(xiàn)，“2013年海外礦山項(xiàng)目建設(shè)將陸續(xù)完工，產(chǎn)能有望于2014年集中釋放，2014年和2015年新增供給量分別約6.4萬(wàn)噸和10.61萬(wàn)噸，至2014年中國(guó)之外的稀土氧化物供給有望滿足其下游產(chǎn)業(yè)需求。”也就是說(shuō)，全球稀土供給或?qū)⒂?/SPAN>2014年起過(guò)剩，“物以稀為貴”的局面不復(fù)存在。
昨日，《金證券》記者撥打包鋼稀土董秘張日輝電話，他表示：“現(xiàn)在稀土和公司已經(jīng)處于輿論中心，實(shí)在不方便作出任何評(píng)論。”
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