廈門鎢業(yè)(600549)動態(tài)報告：鎢價依然看好 公司雙向盈利
受益于鎢價上漲，中報業(yè)績優(yōu)異
公司業(yè)績快報顯示上半年營業(yè)收入同比增長69.63%；凈利潤同比增長139%；公司業(yè)績的增厚與今年鎢精礦及鎢粉大幅漲價密不可分，我們認為三季度鎢價依然可以看好，公司產業(yè)鏈前端鎢礦和后端硬質合金等加工產品的盈利能力持續(xù)提高。三季度鎢精礦價格依然看好。
02 年以來，查明儲量增速低于開發(fā)消耗增速，國內鎢礦資源儲量呈下降狀態(tài)；湖南等主要產地鎢精礦月產量同比下降，國內鎢礦資源已經開始明顯緊缺；今年3 月起，湖南、江西兩省開始控制鎢礦開采量；加上鎢市貿易商的惜售，使得鎢精礦供給緊縮趨勢難以逆轉。在硬質合金等下游需求旺盛的強有力支撐下，上游鎢礦及鎢產品需求量不斷增加，因此我們繼續(xù)看好3 季度鎢價。
公司發(fā)揮鎢產業(yè)鏈兩端優(yōu)勢 今年5 月公司與五礦有色合作開發(fā)九江鎢資源，并建設4000 噸硬質合金項目，這一舉措加大了上游資源控制力度和盈利能力， 鞏固了公司在硬質合金和高端刀具方面的研發(fā)和生產優(yōu)勢。公司硬質合金產品品質優(yōu)異，訂單和市場需求不成問題，因此，我們保守預計，硬質合金和刀具業(yè)績增速40%左右。尤其是2012 年整體刀具和數(shù)控刀片規(guī)模生產之后，業(yè)績必有爆發(fā)性增長。
盈利預測和評級
我們預測2011～2013 年公司每股收益分別是1.18 元、1.15 元和1.60 元，對應PE 是38/39/28 倍。維持增持評級，目標價50 元。
免責聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點，與本站無關。本站并無義務對其原創(chuàng)性及內容加以證實。對本文全部或者部分內容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關內容。本站制作、轉載、同意會員發(fā)布上述內容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認可、同意或贊同其觀點。上述內容僅供參考，不構成投資決策之建議；投資者據(jù)此操作，風險自擔。如對上述內容有任何異議，請聯(lián)系相關作者或與本站站長聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關事宜。謝謝訪問與合作！ 中鎢在線采集制作。
|
