我國(guó)部分地區(qū)電解鋁產(chǎn)能即將重啟
河南省電解鋁產(chǎn)能即將重啟。
中國(guó)電解鋁從2010年7月開(kāi)始產(chǎn)量出現(xiàn)了下滑;從11月開(kāi)始產(chǎn)量觸底。2007年以來(lái),河南省原鋁的產(chǎn)量約占中國(guó)產(chǎn)量的1/4。受節(jié)能減排的影響,2010年4季度河南地區(qū)接近30%的產(chǎn)能停產(chǎn),產(chǎn)量占全國(guó)產(chǎn)量比例降低到20%。但從2011年3月開(kāi)始,河南地區(qū)工商銀行電解鋁產(chǎn)能開(kāi)始全面復(fù)產(chǎn),復(fù)產(chǎn)規(guī)模約40萬(wàn)噸。
原鋁供需關(guān)系寬松。
從下游庫(kù)存指標(biāo)看,2010年9月份中國(guó)電解鋁的行業(yè)庫(kù)存尚處于過(guò)去5年的歷史均線(xiàn)以下,鋁加工行業(yè)基本處于5年均線(xiàn)附近,補(bǔ)庫(kù)存效應(yīng)上不顯著。全球LME的庫(kù)存數(shù)據(jù)在2010年12月以來(lái)重返回高點(diǎn),目前維持在450-460萬(wàn)噸水位。LME現(xiàn)貨持續(xù)處于貼水狀態(tài),中國(guó)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)格也持續(xù)弱于外盤(pán)。
氧化鋁價(jià)格持續(xù)平穩(wěn)。
2003年以來(lái)氧化鋁價(jià)格的大趨勢(shì)基本上和供需寬松呈現(xiàn)反向的關(guān)系。考慮到中國(guó)電解鋁重啟的原因,預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)氧化鋁的供需關(guān)系將略有收緊,對(duì)于氧化鋁價(jià)格有正面影響。但從全球的供需關(guān)系看,中短期氧化鋁的價(jià)格有望維持目前的水平,上行和下跌的趨勢(shì)并不顯著。
產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)對(duì)于中國(guó)原鋁現(xiàn)貨價(jià)格形成壓力。
我們認(rèn)為電解鋁目前生產(chǎn)成本構(gòu)成中的氧化鋁、預(yù)焙陽(yáng)極和電力價(jià)格波動(dòng)中短期波動(dòng)幅度不會(huì)太大。中國(guó)前期關(guān)停的產(chǎn)能如果在3月份全面復(fù)產(chǎn),國(guó)內(nèi)原鋁市場(chǎng)的供需將變得更為寬松,對(duì)原鋁現(xiàn)貨價(jià)格形成明顯的壓力。
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