中國(guó)有色金屬期貨市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r解析
新中國(guó)成立以后，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制時(shí)代，期貨市場(chǎng)因其投機(jī)性而被關(guān)閉并銷(xiāo)聲匿跡。20世紀(jì)80年代初，伴隨著改革開(kāi)發(fā)的大潮，新中國(guó)有色金屬期貨市場(chǎng)踏上了全新的航程。
催生有色金屬期貨市場(chǎng)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力來(lái)自市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)對(duì)期貨功能的內(nèi)在需求。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過(guò)渡時(shí)期，同時(shí)存在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下的行政價(jià)格和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的市場(chǎng)價(jià)格，即“價(jià)格雙軌制”，造成經(jīng)濟(jì)秩序混亂和腐敗。中國(guó)期貨市場(chǎng)的恢復(fù)和發(fā)展不但加快打破有色金屬“價(jià)格雙軌制”，而且迅速?gòu)膰?guó)內(nèi)條件下的市場(chǎng)定價(jià)發(fā)展成為全球市場(chǎng)定價(jià)。
需要說(shuō)明的是，黃金品種有其特殊性，它既是商品，也有貨幣屬性，但更多是特殊的金融屬性，是資產(chǎn)的象征，因此黃金價(jià)格不僅受商品供求關(guān)系的影響，對(duì)經(jīng)濟(jì)、政治的變動(dòng)也非常敏感，美元匯率、石油危機(jī)、金融危機(jī)等都會(huì)引起黃金價(jià)格的暴漲暴跌。另外，國(guó)內(nèi)開(kāi)展黃金交易的有2家交易所，上海黃金交易所于2002年10月30日正式開(kāi)業(yè)，它是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，由中國(guó)人民銀行組建；上海期貨交易所從2008年1月9日起正式掛牌交易黃金期貨合約，它由中國(guó)證券管理監(jiān)督委員會(huì)管理。 有色金屬期貨的市場(chǎng)功能
銅、鋁、鋅等基本有色金屬具有適合開(kāi)展期貨交易的特點(diǎn)：品質(zhì)穩(wěn)定，易儲(chǔ)存，不易變質(zhì)；規(guī)格標(biāo)準(zhǔn)化，有明確的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)；市場(chǎng)容量大，擁有大量的生產(chǎn)企業(yè)、流通企業(yè)和消費(fèi)者，應(yīng)用領(lǐng)域非常廣泛；市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)大且頻繁，不存在壟斷。并且，倫敦金屬交易所（LME）推出的基本有色金屬期貨合約，已被公認(rèn)為成熟的大宗期貨品種和國(guó)際有色金屬行業(yè)回避風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)現(xiàn)價(jià)格所不可缺少的投資工具。
近年來(lái)，基本有色金屬期貨交易非常活躍，交易量穩(wěn)步增長(zhǎng)，已經(jīng)成為全球期貨交易中交易量最大的一個(gè)品種，其價(jià)格也成為了引導(dǎo)全球現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的主要依據(jù)。目前，國(guó)際市場(chǎng)上除了倫敦金屬交易所外，紐約商品交易所、東京工業(yè)品交易所和上海期貨交易所都上市交易有色金屬期貨品種。
上海期貨交易所是國(guó)內(nèi)唯一一家上市交易有色金屬期貨品種的交易所。隨著交易規(guī)模的不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)參與面和參與量也在不斷增加，正成為市場(chǎng)投資者理想的投資工具盒有色金屬企業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)格和避險(xiǎn)工具。
�。�1）回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的功能。期貨市場(chǎng)最突出的功能就是為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者提供回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的手段。即生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者通過(guò)在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)來(lái)回避現(xiàn)貨交易中價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，鎖定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)。也就是說(shuō)期貨市場(chǎng)彌補(bǔ)了現(xiàn)貨市場(chǎng)的不足。
（2）發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，價(jià)格是根據(jù)市場(chǎng)供求狀況形成的。期貨市場(chǎng)上來(lái)自四面八方的交易者帶來(lái)了大量的供求信息，標(biāo)準(zhǔn)化合約的轉(zhuǎn)讓又增加了市場(chǎng)流動(dòng)性，期貨市場(chǎng)中形成的價(jià)格能真實(shí)地反映供求狀況，同時(shí)又為現(xiàn)貨市場(chǎng)提供了參考價(jià)格，能起到“發(fā)現(xiàn)價(jià)格”的功能。
�。�3） 穩(wěn)定市場(chǎng)供求和價(jià)格功能。首先，期貨市場(chǎng)上交易的是在未來(lái)一定時(shí)間履約的期貨合約。它能在一個(gè)生產(chǎn)周期開(kāi)始之前，就使商品的買(mǎi)賣(mài)雙方根據(jù)期貨價(jià)格預(yù)期商品未來(lái)的供求狀況，指導(dǎo)商品的生產(chǎn)和需求，起到穩(wěn)定供求的作用。其次，由于投機(jī)者的介入和期貨合約的多次轉(zhuǎn)讓?zhuān)官I(mǎi)賣(mài)雙方應(yīng)承擔(dān)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)平均分散到參與交易的眾多交易者身上，減少了價(jià)格變動(dòng)的幅度和每個(gè)交易者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。
�。�4）節(jié)約交易成本功能。期貨市場(chǎng)為交易者提供了一個(gè)能安全、準(zhǔn)確、迅速成交的交易場(chǎng)所，提供交易效率，不發(fā)生“三角債”，有助于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的建立和完善。
（5）風(fēng)險(xiǎn)投資和資源配置功能。期貨為投資者提供獲取風(fēng)險(xiǎn)收益的功能，包括利用期貨套期保值、套期圖利和期貨投機(jī)。同時(shí)，期貨市場(chǎng)快捷的信息傳遞、嚴(yán)格的履約保證、公平公開(kāi)的集中競(jìng)價(jià)、簡(jiǎn)捷方便的成交方式，全方位地、迅速有效地抹平區(qū)域性不合理的價(jià)差，達(dá)到資源配置的效果。
�。�6）有色金屬期貨作為一個(gè)金融服務(wù)的平臺(tái)，有效地促進(jìn)了有色金屬企業(yè)綜合能力的提高。目前上海期貨交易所有31家有色金屬公司成為非期貨公司會(huì)員，有26家銅企業(yè)、32家鋁企業(yè)、13家鋅企業(yè)在上海期貨交易所注冊(cè)品牌，這有助于提高企業(yè)生產(chǎn)質(zhì)量，同時(shí)也有助于提高企業(yè)的品牌效益。而把期貨市場(chǎng)結(jié)合到企業(yè)的生產(chǎn)管理過(guò)程當(dāng)中，對(duì)企業(yè)的綜合能力提高起到了積極的作用。
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