專家稱希臘對債務(wù)危機太樂觀 銀行壞賬成炸彈
希臘要翻身了？最近希臘官方口徑出奇樂觀。但歐洲大陸的罷工浪潮，對希臘的樂觀是一種打擊。包括希臘在內(nèi)，歐洲人像是被寵壞的孩子，高消費、高工資、高福利……他們厭惡主權(quán)債務(wù)，但他們更懼怕財政緊縮。就目前來看，歐洲還沒有兩全其美的辦法。
昨日，歐洲央行管理委員會委員、希臘央行行長普羅沃普洛斯表示，希臘銀行業(yè)最危難的時刻已經(jīng)過去，但是估計銀行業(yè)不良貸款將于2011年達到頂峰。“國家 財政的改善將會反映在銀行體系上，并幫助希臘處于困境的銀行重新回歸金融市場，并降低對于歐洲央行資金的依賴。”普羅沃普洛斯表示。
很顯然，希臘財長把主權(quán)債務(wù)危機想簡單了，或者說，對于即將開展財政緊縮也太樂觀了。
希臘方案遭質(zhì)疑
當?shù)貢r間10月25日，美國太平洋投資管理公司首席執(zhí)行官Mohamed A.El-Erian在一個論壇上表示，從目前的財政以及經(jīng)濟重組項目看來，希臘的主權(quán)債務(wù)負擔在重組項目結(jié)束后可能進一步加重，未來三年之內(nèi)，希臘有可 能出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)違約。不過與此同時，標準普爾總裁Deven Sharma則認為，希臘主權(quán)債務(wù)不存在違約可能，歐盟將為“希臘提供集體解決方案”。
的確，在今年年初希臘主權(quán)債務(wù)危機發(fā)展得如火如荼之時，盡管經(jīng)歷了煎熬人心的談判與等待，歐盟與國際貨幣基金組織（IMF）最終并沒有放棄希臘，歐元區(qū)國 家和IMF針對希臘的債務(wù)危機啟動了一套總額達1100億歐元的救助機制。而首筆200億歐元的救助款項也在5月18日轉(zhuǎn)交給了希臘。“然而，希臘得到救 助的先決條件是其強而有效的財政改革，而其財政緊縮措施能否真正實行到底正是當前最大的疑慮和威脅。”上海師范大學(xué)金融工程研究中心主任孫茂輝在接受《國 際金融報》記者采訪時表示。
昨日，普羅沃普洛斯表示，希臘未來的財政鞏固舉措必須建立在削減開支的基礎(chǔ)上。不過，孫茂輝認為：“希臘財政緊縮政策的可持續(xù)性面臨著極大的挑戰(zhàn)。一方 面，歐洲國家向來的高福利社會體制不容易打破，來自國內(nèi)民眾的阻力將會相當大。另一方面，至少在未來一兩年之內(nèi)，經(jīng)濟增長乏力、失業(yè)率高企仍將是希臘的基 本狀態(tài)，而這也威脅著財政緊縮措施的可持續(xù)性。”普羅沃普洛斯同時指出，2010年希臘GDP預(yù)計將萎縮4％，失業(yè)率將超過12％，而2011年GDP也 將萎縮2.7％。
銀行壞賬成炸彈
“如果說，希臘的財政緊縮措施決定著希臘能夠持續(xù)從歐元區(qū)及IMF獲得援助，從而能夠獲得足夠的時間進行債務(wù)重組的話，希臘銀行系統(tǒng)的恢復(fù)前景則是威脅希臘在復(fù)蘇道路上既得成果的最大威脅。”上述銀行分析人士說。
“大規(guī)模緊縮措施令本已深陷危機的希臘經(jīng)濟雪上加霜。”普羅沃普洛斯稱，“希臘銀行業(yè)的首要任務(wù)是加強資產(chǎn)負債狀況。希臘的國內(nèi)銀行市場已經(jīng)顯現(xiàn)出重新開 放的跡象，這是一個積極的信號。此外，我還建議銀行通過兼并和收購來鞏固自身的狀況。”不過，普羅沃普洛斯同時指出，雖然今年希臘的信貸擴張將維持“積 極”，但是實際GDP的萎縮可能會降低貸款需求，明年信貸擴張或?qū)⑹幽埽虼瞬荒芘懦刨J擴張進一步減速的可能性，估計銀行業(yè)不良貸款將于2011年 達到頂峰。
上述分析人士表示：“盡管從7月份歐盟公布的銀行業(yè)壓力測試的結(jié)果來看，歐洲銀行業(yè)正處于復(fù)蘇進程中。然而，這份測試報告本身就不能不引發(fā)人們的質(zhì)疑。歐 洲銀行業(yè)實質(zhì)的主權(quán)債務(wù)風(fēng)險敞口在很大程度上要比已經(jīng)暴露的規(guī)模來得更大。而且，在希臘經(jīng)濟增長缺乏動力以及整個歐洲銀行業(yè)普遍采取惜貸態(tài)度的情況下，希 臘銀行系統(tǒng)出現(xiàn)信貸擴張可能需要更長的時間，而不良貸款問題的解決也將困難重重且歷時持久。”
不久前，歐洲央行曾表示，歐洲銀行業(yè)抵御風(fēng)險的能力較一年前有所提高，但銀行業(yè)前景仍不太樂觀，充滿著不確定性，并且在很大程度上取決于其主權(quán)債務(wù)風(fēng)險敞口。
由希臘央行、歐盟以及國際貨幣基金組織共同進行的希臘銀行業(yè)壓力測試將于今年底完成。“壓力測試并不能解決希臘銀行系統(tǒng)的風(fēng)險，而且在當前全球經(jīng)濟下行風(fēng) 險不斷加大的情況下，銀行系統(tǒng)的風(fēng)險也正在加大。一旦希臘銀行系統(tǒng)的壞賬率不斷高企，且無法有效解決，那么希臘發(fā)生主權(quán)債務(wù)違約不是不可能。”上述分析人 士最后表示。
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