大陸期貨：市場仍將受壓震蕩
銅
上周五，滬銅日間繼續(xù)呈現(xiàn)出總體震蕩先抑后揚(yáng)的走勢。最新主力合約1011最終收盤于56280元/噸，上漲0.09%。LME倫銅價(jià)格晚間則 受到美元繼續(xù)下跌的影響而繼續(xù)走高，前一交易日收盤價(jià)7290.2美元/噸，上漲0.53%。長江有色1#銅現(xiàn)貨均價(jià)則跟隨期價(jià)出現(xiàn)上漲，為56225元 /噸，上漲75元/噸。
首先，上海期貨交易所銅最新一周庫存數(shù)據(jù)顯示，上周銅庫存繼續(xù)減少9415噸，總庫存下降至104507噸。其次，從前期的低位52000元/ 噸附近到現(xiàn)在不斷沖高后達(dá)到56000元/噸上方，市場的投資風(fēng)險(xiǎn)偏好已然被再一次激活，市場開始受多頭信心劇增影響而在短期維持著高位震蕩行情。從日中 多次的空頭反撲和多頭減持來看，市場或許仍將繼續(xù)維持漲勢。但從另一方面來看，由于市場短期內(nèi)并沒有受到明顯的空頭壓力，因此更多的多頭盈利并沒有得到清 洗，而這很可能導(dǎo)致在一定時(shí)間后市場價(jià)格突然回落的風(fēng)險(xiǎn)。此外，無論是宏觀經(jīng)濟(jì)面還是技術(shù)面也都開始逐步的在最新價(jià)格附近形成一定的阻力。所以，綜合來 看，我們認(rèn)為市場短期仍將面臨受壓震蕩的考驗(yàn)。
從技術(shù)面來看，銅價(jià)在突破60日均線后又成功上沖至56000元上方。如今中期階段銅價(jià)可能將處于52000元~58000元的寬幅中期震蕩區(qū)間內(nèi)，要繼續(xù)站穩(wěn)58000元并真正轉(zhuǎn)牛，可能性較低。
鋁
隔夜晚間LME鋁大幅上揚(yáng)，最高漲至2167美元，最終收于2159美元，較上個(gè)交易日上漲65.5美元，持倉增加了249手。國內(nèi)上周五，滬 鋁主力1011合約低開低走，開盤于15510元，隨后震蕩盤整，盤中突現(xiàn)走低行情，最低走至15420元，尾盤收于15460元，小幅下跌了40元；持 倉繼續(xù)增加，達(dá)到6336手。
國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)，Aoo鋁(Al)成交范圍15070-15100元，下跌35元。國外市場上，LME鋁庫存減少5325 噸，總庫存為4385300噸，貼水報(bào)于13.2美元，小幅下降。上交所公布的鋁庫存減少926噸至492264噸。根據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會(huì) (CFLP)周日(8月1日)公布的數(shù)據(jù)顯示，中國7月官方采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)月率下滑0.9%，至51.2，創(chuàng)17個(gè)月以來的最低水平。6月為 52.1。數(shù)據(jù)顯示，中國官方PMI自2009年3月升至50上方后已連續(xù)第17個(gè)月保持在50的榮枯分界水平以上。2008年11月，該指數(shù)曾創(chuàng)出 38.8的紀(jì)錄低位。
自從突破了前期震蕩區(qū)間后，LME鋁走勢越發(fā)強(qiáng)勢，其庫存的持續(xù)下降為鋁價(jià)上行提供了良好的上升動(dòng)力。淡季不淡的勢頭似乎開始有所蔓延，特別從 庫存流出地點(diǎn)來看，美國地區(qū)流出數(shù)量最為明顯，顯然美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇格局并未像經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)得那么弱勢，畢竟經(jīng)濟(jì)指標(biāo)存在一定的滯后性，加上目前貿(mào)易商逢低買 入囤積意愿，使得近期LME鋁價(jià)表現(xiàn)得比較強(qiáng)勢。鋁價(jià)目前離成本價(jià)格逐漸靠攏，除非出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)二次探底局面，否則很難再度出現(xiàn)跌破成本局面，市場抄底意愿逐 步加強(qiáng)。不過國內(nèi)市場表現(xiàn)得相對弱勢，房地產(chǎn)調(diào)控并未出現(xiàn)放松跡象，加上消費(fèi)淡季明顯，上升壓力依然較大，短期可能重現(xiàn)以往外強(qiáng)內(nèi)弱格局，國內(nèi)市場仍應(yīng)謹(jǐn) 慎追漲。技術(shù)上，滬鋁在5日均線附近運(yùn)行，均線繼續(xù)向上運(yùn)行，K線則在布林通道上軌與中軌處，kdj有高位死叉跡象，但macd多頭明顯，仍屬多頭強(qiáng)勢， 關(guān)注美元指數(shù)以及資金動(dòng)向，建議投資者短期謹(jǐn)慎追漲或者觀望。
鋅
隔夜晚間LME鋅震蕩走高，開盤于1975美元，尾盤收于2010美元，漲幅為1.37%，持倉略微下降，達(dá)到22.6萬手；成交量小幅放大， 達(dá)到56534手。國內(nèi)上周五，滬鋅主力1011合約小幅下跌，高開于16360元，隨后震蕩下行，最低走至16220元，最終收于16305元，較上個(gè) 交易日下跌10元，成交量為155萬手，有所縮減；持倉減少了22492手。
國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)，0＃鋅成交范圍15850-15950元，維持不變。國外市場上，LME鋅庫存為620350噸，增加 625噸，貼水報(bào)于28.5美元，小幅下跌。上交所公布的鋅庫存下降1108噸，達(dá)到242832噸。據(jù)莫斯科消息，Chelyabinsk鋅廠周四表 示，今年上半年鋅產(chǎn)量較上年同期增長56%，意味著俄羅斯最大的鋅生產(chǎn)商已經(jīng)在經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后恢復(fù)生產(chǎn)。該廠在一份聲明中稱，上半年共計(jì)生產(chǎn)80,573噸 鋅及鋅合金，高于去年同期的24,327噸。其中44%銷往國內(nèi)市場。Chelyabinsk由烏拉爾礦業(yè)金屬公司(UMMC)和俄羅斯銅業(yè)公司共同控 股，受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，去年產(chǎn)量減少，因需求下滑且金屬價(jià)格下跌。UMMC已經(jīng)表示，將恢復(fù)Chelyabinsk廠生產(chǎn)到危機(jī)前水準(zhǔn)。
美元市場仍在下行通道中，金屬市場也掀起來一輪比較明顯的反彈行情，以銅為首的金屬市場上周持續(xù)上行，滬鋅也不甘落后，場外資金頻繁進(jìn)入，多空 對持達(dá)到了相當(dāng)高的程度，一方面對于美元下行以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，導(dǎo)致市場人心逐漸企穩(wěn)，加上近期國內(nèi)市場屬于宏觀調(diào)控的空窗期，市場壓力小于上半年，壓抑 已久的金屬市場出現(xiàn)目前的反彈格局屬于意料之中。另一方面，擠壓金融泡沫的任務(wù)似乎已經(jīng)完成了大半，目前市場也處于上下兩難階段，顧及到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況以及 流動(dòng)性收縮局面，調(diào)控的目的以及措施處于比較難以把握的階段，方向仍然相當(dāng)不明了。不過值得注意的是，美元指數(shù)近期有可能出現(xiàn)技術(shù)性反彈的，金屬走勢可能 有所回落。技術(shù)上，滬鋅在5日均線上方運(yùn)行，K線運(yùn)行于布林通道上軌與中軌之間，均線繼續(xù)向上，上行壓力逐漸增大，多單及時(shí)止盈，建議投資者逢高減倉為 主。
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