有色金屬產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整拉開序幕
一、電價(jià)調(diào)整只是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的開始
4月28日，溫家寶主持的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議中，將深化水、電、燃油、天然氣等資源性產(chǎn)品價(jià)格改革作為2010年重點(diǎn)改革任務(wù)之一，同時(shí)重申了要求取消地方優(yōu)惠電價(jià)和落實(shí)差別電價(jià)的要求。這僅僅是個(gè)開始。
5月12日，國家發(fā)展改革委、國家電監(jiān)會(huì)、國家能源局聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于清理對(duì)高耗能企業(yè)優(yōu)惠電價(jià)等問題的通知》（以下簡稱《通知》），全面清理對(duì)高耗能企業(yè)的用電價(jià)格優(yōu)惠。《通知》要求，限期取消現(xiàn)行對(duì)電解鋁、鐵合金、電石等高耗能企業(yè)用電價(jià)格優(yōu)惠；各地凡是自行對(duì)高耗能企業(yè)實(shí)行優(yōu)惠電價(jià)，或未經(jīng)批準(zhǔn)以電力用戶與發(fā)電企業(yè)直接交易、雙邊交易等名義變相對(duì)高耗能企業(yè)實(shí)行優(yōu)惠電價(jià)的，要立即停止執(zhí)行。《通 知》明確，繼續(xù)對(duì)電解鋁、鐵合金、電石、燒堿、水泥、鋼鐵、黃磷、鋅冶煉8個(gè)行業(yè)實(shí)行差別電價(jià)政策，并自2010年6月1日起，將限制類企業(yè)執(zhí)行的電價(jià)加 價(jià)標(biāo)準(zhǔn)由現(xiàn)行每千瓦時(shí)0.05元提高到0.10元，淘汰類企業(yè)執(zhí)行的電價(jià)加價(jià)標(biāo)準(zhǔn)由現(xiàn)行每千瓦時(shí)0.20元提高到0.30元。在此基礎(chǔ)上，各地可根據(jù)需要，進(jìn)一步提高對(duì)淘汰類和限制類企業(yè)的加價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。《通知》規(guī)定，對(duì)能源消耗超過規(guī)定限額標(biāo)準(zhǔn)的，實(shí)行懲罰性電價(jià)。超過限額標(biāo)準(zhǔn)一倍以上的，比照淘汰類電價(jià)加價(jià)標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行；超過限額標(biāo)準(zhǔn)一倍以內(nèi)的，由省級(jí)價(jià)格主管部門會(huì)同電力監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定加價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。
截止6月10日，已有上海、江蘇、山東、福建、廣西、河南、湖北、湖南、黑龍江、吉林、內(nèi)蒙古、甘肅、寧夏等13個(gè)省、自治區(qū)、直轄市明確發(fā)文，取消對(duì)高耗能企業(yè)的電價(jià)優(yōu)惠。
冶煉商增加的成本--提高電價(jià)后
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鋁 |
鋅 |
銅 |
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單位用電 |
14300 |
3500 |
1050 |
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限制類 |
715 |
175 |
52.5 |
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淘汰類 |
1430 |
350 |
105 |
金融危機(jī)期間，為了讓冶煉企業(yè)能夠復(fù)產(chǎn)，各地方政府推出了與金屬價(jià)格聯(lián)動(dòng)的優(yōu)惠電價(jià)政策，執(zhí)行統(tǒng)一的用電價(jià)。該政策幫助了金融危機(jī)期間金屬冶煉企業(yè)度過最艱難的時(shí)刻。但隨著節(jié)能減排任務(wù)的確定以及產(chǎn)能問題的暴露，地方優(yōu)惠電價(jià)在世界經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇的背景下顯現(xiàn)出不合時(shí)宜。因此，政府正在不遺余力的推動(dòng)差別電價(jià)的落實(shí)。該政策將直接提高冶煉企業(yè)的生產(chǎn)成本，限制甚至淘汰落后產(chǎn)能。從上表中我們看到提高電價(jià)對(duì)于鋁和鋅冶煉商存在較大影響，特別是鋁冶煉商，對(duì)于銅冶煉商來說作用并不明顯。
除了在電價(jià)上目前采取限制措施外，政府還在其他方面對(duì)有色企業(yè)進(jìn)行了調(diào)整。2009 年9月26日，國務(wù)院同意發(fā)展改革委等部門《關(guān)于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》，該意見從市場準(zhǔn)入、環(huán)境監(jiān)管、供地用地、 金融政策、項(xiàng)目審批、企業(yè)兼并重組、信息發(fā)布制度、問責(zé)制和體制改革等9個(gè)方面提出了抑制產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)的措施。其中專門提出了對(duì)鋁的要求，現(xiàn)有重點(diǎn)骨干電解鋁廠噸鋁直流電耗要下降到12500千瓦時(shí)以下，噸鋁外排氟化物量大幅減少，到2010年底淘汰落后小預(yù)焙槽電解鋁產(chǎn)能80萬噸。
二、冶煉產(chǎn)能不斷提升 加工費(fèi)不斷收窄
中國新增產(chǎn)能占世界產(chǎn)量比重 單位：萬噸
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cu |
al |
zn |
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新增產(chǎn)能 |
產(chǎn)量 |
占比 |
新增產(chǎn)能 |
產(chǎn)量 |
占比 |
新增產(chǎn)能 |
產(chǎn)量 |
占比 |
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2008 |
116.19 |
1568 |
7.41% |
21.53 |
3915 |
0.55% |
45.02 |
1174.957 |
3.83% |
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2007 |
86.31 |
1556 |
5.55% |
78.80 |
3812 |
2.07% |
73.98 |
1141.953 |
6.48% |
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2006 |
108.53 |
1506 |
7.21% |
66.36 |
3400 |
1.95% |
80.37 |
1066.305 |
7.54% |
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2005 |
111.34 |
1505 |
7.40% |
121.12 |
3197 |
3.79% |
67.07 |
1013.806 |
6.62% |
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2004 |
37.14 |
1456 |
2.55% |
119.94 |
2991 |
4.01% |
36.61 |
1039.495 |
3.52% |
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2003 |
33.77 |
1365 |
2.47% |
182.74 |
2800 |
6.53% |
17.98 |
996.0179 |
1.81% |
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2002 |
8.38 |
1356 |
0.62% |
58.07 |
2616 |
2.22% |
22.88 |
966.637 |
2.37% |
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2001 |
0.39 |
1375 |
0.03% |
55.54 |
2448 |
2.27% |
16.64 |
926.5278 |
1.80% |
圖1： 銅的加工費(fèi)趨勢(shì)圖
近年來銅冶煉產(chǎn)能，特別是在中國的冶煉產(chǎn)能迅速增加是導(dǎo)致現(xiàn)貨銅精礦出現(xiàn)缺口，今年銅精礦供應(yīng)缺口約50萬至100萬噸，市場至少在未來三年內(nèi)將進(jìn)入供不應(yīng)求局面。這主要因?yàn)檩^低價(jià)位導(dǎo)致礦商拖延項(xiàng)目。在過去的數(shù)月中，中國和全球市場銅精礦TC/RC一直呈下滑趨勢(shì)。這將令銅精礦的TC/RC承壓。現(xiàn)階段，銅精礦現(xiàn)貨TC/RC僅為5美元/噸0.5美分/磅-10美元/噸1.0美分/磅，廢銅價(jià)格也相比電解銅更為堅(jiān)挺，原料貨源供應(yīng)緊張。但目前原料方面，企業(yè)均表現(xiàn)目前庫存充足，能夠維持正常生產(chǎn)。
進(jìn)入2010年以來，中國外氧化鋁一度大量減產(chǎn)，造成小范圍內(nèi)的氧化鋁供應(yīng)緊張，現(xiàn)貨價(jià)格受到炒家和海運(yùn)費(fèi)上漲的影響開始扶搖直上，澳大利亞FOB的價(jià)格普遍達(dá)到350美元/噸，國外氧化鋁價(jià)格遠(yuǎn)高于國內(nèi)。使得大量國內(nèi)企業(yè)的長單在境外轉(zhuǎn)手，轉(zhuǎn)向國內(nèi)采購，導(dǎo)致國內(nèi)價(jià)格的上升。下半年隨著氧化鋁產(chǎn)能的釋放，價(jià)格繼續(xù)上行的空間將很有限。
2010年鋅精礦受西方精鋅冶煉廠開工率逐步提高的推動(dòng)，全球精礦供應(yīng)趨緊，近期中國進(jìn)口鋅精礦的加工費(fèi)已經(jīng)下滑10%以上。未來極有可能再度出現(xiàn)鋅精礦短缺的局面。
礦原料的緊張，加工費(fèi)的下降將會(huì)加大國內(nèi)有色企業(yè)經(jīng)營的難度。
三、成本上漲壓力明顯 企業(yè)間差距逐漸拉大
隨著電價(jià)、原材料、人工費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用的不斷上漲，企業(yè)面臨的成本上漲的壓力將會(huì)越發(fā)明顯，企業(yè)間的差距也將會(huì)逐漸拉大。
最新測(cè)算結(jié)果顯示電解鋁的成本在15595元/噸附近，其中電力成本、氧化鋁是鋁生產(chǎn)成本中的重要構(gòu)成。目前鋅生產(chǎn)成本在15000元/噸附近。對(duì)外采購鋅精礦的冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本主要包括精礦成本以及冶煉成本，分別大約在10000元/噸和5000元/噸左右，合計(jì)生產(chǎn)成本大約在15000元/噸。而對(duì)于有自備礦山的冶煉企業(yè)來說，其生產(chǎn)成本將比上述值要小很多，具體多少會(huì)由于企業(yè)原材料的自給率不同而出現(xiàn)較大的差異。
小型企業(yè)普遍現(xiàn)金流偏緊且能耗水平偏高，因此成本上漲的壓力對(duì)其生存空間擠壓作用非常明顯。長期以往，將推進(jìn)此類產(chǎn)能關(guān)停或者尋求與大企業(yè)的并購行動(dòng)。同時(shí)部分大型企業(yè)還擁有能效較高的自備電廠資源，也可能成為直購電未來的受益者，從而達(dá)到在電價(jià)上較小型企業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)。 四、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整序幕拉開
一方面價(jià)格走勢(shì)疲軟，另一方面成本上漲的壓力不斷顯現(xiàn)，我們或許將在下半年看到有色企業(yè)的減產(chǎn)或者關(guān)停。而減產(chǎn)的對(duì)象正是高成本的小型企業(yè)，而由于是成本上漲推動(dòng)的減產(chǎn)，因此減產(chǎn)的過程將較為緩慢，同時(shí)逐漸完成低成本產(chǎn)能替換高成本產(chǎn)能的過程，從一定意義上也是完成了有色行業(yè)自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
另一方面，為獲得競爭優(yōu)勢(shì)，控制優(yōu)勢(shì)資源，以聯(lián)合、兼并、重組為特征的戰(zhàn)略性調(diào)整一直在持續(xù)。目前上海期貨交易所有27個(gè)銅、36個(gè)鋁、15個(gè)鋅的國內(nèi)注冊(cè)品牌，其產(chǎn)量分別占全國銅總產(chǎn)量的85%以上，鋁、鋅總產(chǎn)量的50%以上。離有色產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃中明確的形成3-5個(gè)具有較強(qiáng)實(shí)力的綜合性企業(yè)集團(tuán)，到2011年，國內(nèi)排名前十位的銅、鋁、鋅企業(yè)的產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的比重分別提高到90%、70%、60%還有一段的差距。從上面情況看，銅鋁未來的競爭程度將會(huì)比鋅更加激烈。
競爭中的主要戰(zhàn)場在原材料依存度上。目前銅原料的對(duì)外依存度超過70%；鋁原料的對(duì)外依存度超過50%；鉛鋅原料的對(duì)外依存度也分別超過40%。如果擁有礦產(chǎn)資源，對(duì)于生產(chǎn)成本的控制能夠起到更多的作用，幫助企業(yè)渡過低價(jià)格的虧損期。
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