國內(nèi)商品本周總體上漲 金屬農(nóng)產(chǎn)品漲幅明顯
國內(nèi)商品期貨本周（7月5日至9日）總體上漲，其中有色金屬、多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品漲幅明顯，僅黃金、鋼材、棉花等個別品種出現(xiàn)下跌。短期來看，宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)暖將有助于推動商品持續(xù)反彈。
國內(nèi)政策轉(zhuǎn)向?qū)捤蓪κ袌鲇欣�。一些溫和的刺激政策開始出臺，西部基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)開啟，央行也表示下半年會保持寬松貨幣政策，這些對商品價格回升均有利。國際 變化也指向促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。歐央行和英國央行都維持低利率不變，顯示維持經(jīng)濟(jì)增長政策的趨勢，而非一味緊縮；美國未把中國列為匯率操縱國，也暗示全球貿(mào)易不 會出現(xiàn)倒退。國內(nèi)外的變化加在一起，可以發(fā)現(xiàn)，整體政策正向利多的方向緩緩移動，商品市場呈現(xiàn)回升態(tài)勢。
本周農(nóng)產(chǎn)品和金屬聯(lián)袂上漲。豆類領(lǐng)漲農(nóng)產(chǎn)品，外盤的觸底反彈加大了反彈幅度，而豆粕表現(xiàn)尤其搶眼，在需求預(yù)期好轉(zhuǎn)的提振下，主力1101合約反彈接近 2,900元/噸，回到5月中旬的價格區(qū)間。有色金屬曲折走高，滬銅回到53,000元/噸上方，有望挑戰(zhàn)上次反彈高點(diǎn)54,490的壓力。
基本金屬震蕩上揚(yáng)
滬銅本周震蕩上漲。本周銅價受歐元上漲帶動，呈現(xiàn)震蕩攀高趨勢。美國6月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少，同時5月份耐用品訂單月率修正值依然表現(xiàn)為下跌，這對期銅形 成利空影響。贊比亞Luanshya銅礦工人同意加薪10%，同時Konkola銅礦、Kansanshi銅礦及Lumwana銅礦在贊比亞的所有礦區(qū)工 人都已經(jīng)達(dá)成薪資協(xié)議，這意味著未來一段時間贊比亞向中國出口的精煉銅有望增加。
滬鋁呈現(xiàn)震蕩走勢。本周期鋁基本呈現(xiàn)震蕩走勢，整體漲幅不高。中國6月份汽車產(chǎn)銷量環(huán)比繼續(xù)下滑，對期鋁形成負(fù)面影響，同時SHFE鋁庫存接近50萬噸， 也給鋁價上漲帶來不小壓力。力拓加鋁集團(tuán)繼續(xù)看好2010年中國原鋁需求，但中國鋁業(yè)等國內(nèi)鋁廠看法較為謹(jǐn)慎。7日力拓加鋁旗下的Laterriere鋁 冶煉廠由于兩個電變壓器發(fā)生故障，當(dāng)前正以總產(chǎn)能235,000噸的一半運(yùn)轉(zhuǎn)。
滬鋅呈現(xiàn)震蕩走勢。本周鋅價走勢平穩(wěn)，基本在15,000元/噸附近波動。基本面方面影響鋅價漲跌因素較少，SHFE鋅庫存連續(xù)四周下降，對鋅價起到支撐 作用，但鋅價并未有較大上漲。美國Merrill Lynch銀行報告稱，中國并沒有計劃成為重要的精煉鋅凈出口國，證實(shí)全球鋅市場惡劣的形勢將結(jié)束。鋅價后期走勢依然受股市及美元影響較多，市場過剩狀況 加劇依然是抑制鋅價上漲的主要因素。
豆類集體走高 棉花承壓回調(diào)
本周國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場整體表現(xiàn)偏強(qiáng)，其中受外盤提振，豆類期貨集體上漲，豆粕主力升至2900點(diǎn)高位。玉米、小麥等谷物受托市政策以及現(xiàn)貨價格高企等因素影 響漲勢搶眼，白糖則在基本面因素以及國家拋儲的共同作用下沖高整理。不過棉花因美棉種植面積大幅增長及國內(nèi)政策調(diào)控壓力而有所回調(diào)。目前來看，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品 走勢短期還將受到外盤強(qiáng)勢以及國內(nèi)需求預(yù)期向好的支撐，但考慮到國家調(diào)控及整體供需均衡局勢，農(nóng)產(chǎn)品也較難形成單邊行情。
歐美近日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振了市場人氣，美股本周收三連陽，金融市場的企穩(wěn)刺激國際商品市場走高，進(jìn)而對國內(nèi)市場形成帶動。但由于市場對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)憂慮依然 存在，且國家對農(nóng)產(chǎn)品價格調(diào)控意愿明顯，部分品種整體供應(yīng)形勢寬松，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格跟漲的意愿不強(qiáng)，市場呈現(xiàn)外強(qiáng)內(nèi)弱的格局。
美盤大豆受外圍市場氛圍改善、美陳作供應(yīng)緊張及天氣不確定性等因素影響延續(xù)走高，受其帶動，國內(nèi)豆類油脂價格價格交易重心有所提升。但在全球大豆供應(yīng)前景 寬松的背景下外盤上漲仍將較為謹(jǐn)慎，而國內(nèi)大豆市場疲弱的基本面形勢還未有改觀，中國國家糧油信心中心（CNGOIC）將6月大豆進(jìn)口量預(yù)估上修為645 萬噸，并預(yù)計中國7月大豆進(jìn)口量約為500萬噸，8月進(jìn)口量料約為450萬噸，仍處于歷史高水平。再加上國庫還有650萬噸的大豆儲備，在新豆收獲前國家 有拋儲騰庫的需求。供應(yīng)面壓力較大，且產(chǎn)區(qū)短期缺乏天氣威脅，這抑制著買盤人氣，國內(nèi)豆類油脂價格持續(xù)上行的動能仍顯不足。
對于玉米、小麥等谷物期貨市場而言，目前供需偏緊的市場階段性特征、國家托市政策以及國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)的回暖情況下國內(nèi)需求預(yù)期看好等因素將繼續(xù)對市場形成支 撐，但是由于政策、供需等一系列因素制約，期價繼續(xù)走高空間或有限。對于白糖，由于國際糖價止跌回升，國內(nèi)持續(xù)高溫天氣有望提振白糖消費(fèi)量的提升，白糖市 場有望維持高位運(yùn)行。而棉花則因國內(nèi)供求趨緊的格局不變，預(yù)期短期調(diào)整后未來棉價仍存在上行動能。 總得來看，農(nóng)產(chǎn)品市場受外盤的帶動多數(shù)品種價格交易重心有所提升，但市場目前看漲的心態(tài)仍顯得較為謹(jǐn)慎。而對于后市而言，外盤的強(qiáng)勢、周邊市場環(huán)境的改善 以及國內(nèi)需求預(yù)期向好還將對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場提供支撐，但國家加大對糧價調(diào)控防止通脹的意愿明顯，且農(nóng)產(chǎn)品整體供需均衡，農(nóng)產(chǎn)品也較難形成單邊行情。
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