美元何去何從引導(dǎo)金屬價(jià)格的運(yùn)行
近期，全球金屬市場(chǎng)明顯受到三大利空的打擊而呈現(xiàn)明顯弱勢(shì)運(yùn)行， 在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的背景下，這種弱勢(shì)動(dòng)蕩不安的運(yùn)行格局。以希臘為代表的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)以及圍繞主權(quán)債務(wù)危機(jī)救助活動(dòng)出現(xiàn)的波折對(duì)市場(chǎng)持續(xù)構(gòu)成壓力； 而在美國(guó)金融改革背景下，美國(guó)政府對(duì)于高盛為首的八大金融機(jī)構(gòu)的調(diào)查活動(dòng)為市場(chǎng)增添的利空；在中國(guó)，一場(chǎng)大規(guī)模打擊房地產(chǎn)價(jià)格泡沫政府新政在資本市場(chǎng)造成 恐慌，股市、期貨市場(chǎng)承受巨大的壓力而呈現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行。而這主導(dǎo)市場(chǎng)的三大因素都沒有脫離另一個(gè)暗線對(duì)市場(chǎng)的直接影響，那就是作為全球支付和結(jié)算體系的美元 的運(yùn)行，在經(jīng)過一年的下跌之后，美元指數(shù)在全球國(guó)際儲(chǔ)備地位的質(zhì)疑聲中結(jié)束回落，進(jìn)入上升周期，使得美元崩潰論土崩瓦解。美元的上升給予金屬市場(chǎng)的壓力十 分明顯，而近期市場(chǎng)的三大壓力不一不是打擊歐元而提升美元價(jià)格，而顯然三大壓力體現(xiàn)的無(wú)非是美國(guó)以及中國(guó)政府的政策取向。在國(guó)際儲(chǔ)備低位以及美元崩潰論的 背景下，美國(guó)需要快速實(shí)現(xiàn)美元的上升而打擊主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手歐元區(qū)，歐元的大幅走弱無(wú)疑是實(shí)現(xiàn)這個(gè)目的的有效途徑。于是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不斷調(diào)降歐元區(qū)的評(píng)級(jí)而令歐洲 主權(quán)債務(wù)危機(jī)凸現(xiàn)，主權(quán)債務(wù)浮出水面，歐元出現(xiàn)大幅下跌。在美國(guó)，圍繞金融改革而進(jìn)行的一些列作秀也不斷演繹，而每次針對(duì)金融機(jī)構(gòu)的調(diào)查顯然會(huì)進(jìn)令市場(chǎng)恐 慌而打擊歐元，加劇了歐元的頹勢(shì)。在這樣的情況下，與美元掛鉤的人民幣則同時(shí)出現(xiàn)被動(dòng)升值，從另一個(gè)層面解決了始終沒有能夠解決的所謂人民幣被低估的問 題，在面臨自身出口受影響的同時(shí)，對(duì)中國(guó)的出口明顯施加了壓力。而對(duì)匯率操縱國(guó)的宣布期限向后推遲三個(gè)月顯然是在美元上漲中帶動(dòng)人民幣升值的情況下做出的 決定。在此期間，中國(guó)政府將可能宣布人民幣兌美元脫鉤，從而實(shí)現(xiàn)美國(guó)逼迫人民幣升值的目的。而在中國(guó)，由于人民幣升值不可避免，熱錢流入顯然可能成為中國(guó) 流動(dòng)性泛濫的又一根源，在這樣的情況下，打擊資產(chǎn)泡沫而阻止熱情的一種手段，從而讓民營(yíng)資本進(jìn)入國(guó)有資產(chǎn)的新36條發(fā)揮作用。
顯然，一旦以上目的達(dá)到，美元持續(xù)上升的意義將明顯喪失，畢竟美元的上漲對(duì)于復(fù)蘇期需要大規(guī)模增加就業(yè)的美國(guó)承受風(fēng)險(xiǎn)，近期公布的美國(guó) 最新領(lǐng)先指數(shù)下降就說(shuō)明這種危險(xiǎn)的存在，因此，美元長(zhǎng)時(shí)間居高不下對(duì)于美國(guó)而言顯然是不利的。而一旦美元結(jié)束上升，則金屬市場(chǎng)的壓力也將逐漸減輕。
歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)的反反復(fù)復(fù)顯然是對(duì)于以希臘為代表的笨豬五國(guó)的救助可能性導(dǎo)致的，因此在消除這些疑慮之后，對(duì)于歐元的打擊將明顯減輕，而在之前 由于歐盟對(duì)于主要債務(wù)國(guó)設(shè)置的諸如緊縮政策、減少福利、增加稅收等條件令希臘出現(xiàn)大規(guī)模暴力示威行動(dòng)，從而令救助行動(dòng)充滿變數(shù)，尤其是德國(guó)和法國(guó)在救助上 的不穩(wěn)定也讓市場(chǎng)出現(xiàn)動(dòng)蕩。而在周末，德國(guó)率先通過了救助措施，令歐洲債務(wù)危機(jī)顯露曙光。德國(guó)政府宣布聯(lián)邦議會(huì)21日批準(zhǔn)歐盟與IMF總額7500億歐元 的救助機(jī)制,德國(guó)將對(duì)其中的1480億歐元信貸提供擔(dān)保,消息傳出，歐元出現(xiàn)了明顯的回升，顯示出市場(chǎng)對(duì)德國(guó)的決定給與積極反應(yīng)，相信其他國(guó)家也會(huì)跟隨其 后，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的解決的條件已然具備。
美國(guó)方面，歐元的持續(xù)疲弱使得去年以來(lái)對(duì)于美元國(guó)際儲(chǔ)備低位的質(zhì)疑煙消云散，在鞏固其國(guó)際支付以及結(jié)算體系后，美元高企對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的打擊將會(huì) 列入美國(guó)政府的日程，而震蕩歐元的一系列金融調(diào)查也將隨著金融監(jiān)管法案的通過而變得不十分重要了。隨著美國(guó)參議院通過金融監(jiān)管改革法案，金融業(yè)數(shù)月來(lái)面臨 的不確定性得以消除。雖然參議院還需要將這份議案與眾議院去年12月份通過的版本進(jìn)行協(xié)調(diào)，但由于參議院的版本已經(jīng)過多次調(diào)整和修改，且這一過程一直給股 市帶來(lái)壓力，而金融監(jiān)管法案通過后，這些不確定因素也就隨之消失。相信由此而產(chǎn)生的對(duì)資本市場(chǎng)的打擊也將漸漸減弱。
歐美的問題出現(xiàn)緩和的情況下，中國(guó)方面匯率改革也到了關(guān)鍵時(shí)期，由于跟隨美元的被動(dòng)升值，中國(guó)方面在出口方面，尤其是針對(duì)美國(guó)以外的出口明顯受 到遏制，歐洲占中國(guó)全球出口總量的20%左右，因此人民幣兌歐元的升值進(jìn)一步打擊了中國(guó)的出口，因此美元的居高不下也令中國(guó)政府頭痛，在這樣的情況下，人 民幣與美元脫鉤似乎也是箭在弦上了。五月下旬的中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話會(huì)談中，政府可能會(huì)對(duì)其匯率政策做出重大讓步， 美國(guó)銀行-美林表示，即將到來(lái)的會(huì)談將為這個(gè)協(xié)議一錘定音。中國(guó)將放棄讓人民幣事實(shí)上盯住美元，轉(zhuǎn)而傾向于讓人民幣與一籃子主要的貿(mào)易加權(quán)貨幣掛鉤。這是 中國(guó)允許人民幣升值前的最后一個(gè)重大會(huì)議。中美官員已就新的人民幣一籃子跟蹤框架達(dá)成共識(shí)，但還需制定相關(guān)細(xì)節(jié)，例如一次性升值的可能性和幅度以及未來(lái)的 升值速度等。而人民幣放棄與美元的掛鉤則美元將受到壓力，這樣正好符合美國(guó)的利益。在三方面的問題得以解決之后，美元的強(qiáng)勢(shì)自然就難以為繼了，而一旦美元 的回升結(jié)束，則金屬市場(chǎng)將在全球流動(dòng)性仍然充裕的情況下獲得新的支撐。
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