有色金屬行業(yè)2008年度策略報(bào)告：關(guān)注資源壟斷、深加工類企業(yè)投資機(jī)會(huì)
有色金屬行業(yè)2008年度策略報(bào)告：關(guān)注資源壟斷、深加工類企業(yè)投資機(jī)會(huì)
資源壟斷將成為08 年一大投資主題。全球礦業(yè)巨頭之間的相互并購(gòu)使得其在銅、鋁資源上具備較強(qiáng)的壟斷力量(前四家銅業(yè)巨頭控制世界60%左右的銅資源產(chǎn)量;前五家鋁業(yè)巨頭控制世界50%以上鋁土礦資源產(chǎn)量,鋁土礦有可能成為下一個(gè)鐵礦石),在目前基本金屬供求關(guān)系緊張局面逐步緩解的背景下,壟斷定價(jià)將成為08 年銅、鋁金屬價(jià)格的支撐。此外我們也看好中國(guó)優(yōu)勢(shì)資源鎢和美元貶值趨勢(shì)下最具保值功能硬通貨黃金。
我們看好:鋁、銅、黃金、鎢;對(duì)錫、稀土金屬維持中性態(tài)度;看淡鎳和鋅。
深加工將成為08 年另一個(gè)投資主題。有色深加工是我們一直推薦的品種,選擇具備強(qiáng)大的內(nèi)生性增長(zhǎng)能力、較強(qiáng)的產(chǎn)品定價(jià)能力、廣闊的市場(chǎng)空間、優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)和完善的激勵(lì)機(jī)制的公司,對(duì)于此類公司,我們認(rèn)為買入并持有是最好的投資策略。
基本金屬價(jià)格分化。銅行業(yè):需求旺盛,壟斷較強(qiáng),價(jià)格高位振蕩;鋁行業(yè):少量過剩,但受鋁土礦上漲推動(dòng),價(jià)格上漲;黃金行業(yè):美元貶值和通貨膨脹支撐黃金價(jià)格;鋅行業(yè):供過于求,價(jià)格回落;錫行業(yè):中國(guó)優(yōu)勢(shì)資源,但行業(yè)格局有待進(jìn)一步整合;鎳行業(yè):08 年仍將供過于求;鈦行業(yè):軍工、航空業(yè)快速拉動(dòng)鈦材需求;鎢行業(yè):中國(guó)定價(jià)權(quán)不容質(zhì)疑。
推薦中鋁、云銅、江銅、山東黃金、廈鎢、三環(huán)、橫店東磁。圍繞兩個(gè)主題,資源類我們選擇資源壟斷子行業(yè)中具備資源持續(xù)擴(kuò)張能力的公司,如中國(guó)鋁業(yè)、云南銅業(yè)和江西銅業(yè);選擇受益于美元貶值的黃金子行業(yè)中具備資源擴(kuò)張能力的山東黃金。深加工類我們選擇朝陽產(chǎn)業(yè)中具備技術(shù)、管理等核心競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè),如廈門鎢業(yè)、中科三環(huán)、橫店東磁、高新張銅。
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